Rolling-Bonus-Zertifikate besser als der EuroStoxx50

Vor etwas mehr als fünf Jahren brachte die Société Générale erstmals Rolling-Bonus-Zertifikate auf den Markt. Wie bei den bereits damals etablierten Rolling-Discount-Zertifikaten sollte Anlegern mit diesen Open Ende-Zertifikaten bei geringer Schwankungsbreite eine Outperformancechance gegenüber dem zu Grunde liegenden Index ermöglicht werden.

Seit der Emission dieser ersten Rolling-Bonus-Zertifikate gab der EuroStoxx50-Index, der Ende November 2006 im Bereich von 4.000 Zählern notierte, etwa 38 Prozent seines Wertes ab. Obwohl mit den Rolling Bonus-Zertifikaten innerhalb dieses langen Zeitraumes ebenfalls keine positive Renditen möglich waren, fielen die Kursverluste wesentlich geringer als bei einem direkten Indexinvestment aus.

Gleichzeitiges Investment in 4 Zertfiikate

Am Beispiel des defensiven Rolling-Bonus-Zertifikates mit ISIN: DE000SG34RB5 soll die Funktionsweise diese interessanten Produktkategorie veranschaulicht werden.

Prinzipiell setzt sich jedes Zertifikat aus vier Bonuszertifikaten mit einjähriger Restlaufzeit zusammen. Für jedes Laufzeitjahr existieren vier, im Quartalsabstand angesiedelte, Roll-Over Termine, an denen die auslaufenden Bonus-Zertifikat durch neue Zertifikate ersetzt werden.

Bei diesem Rolling-Bonus-Zertifikat liegen die Bonus-Level der neuen Zertifikate ungefähr auf dem beim jeweiligen Roll Over-Termin aktuellen Stand des EuroStoxx50-Index. Je nach aktueller Marktlage befinden sich die Barrieren zwischen 20 und 40 Prozent unterhalb des jeweiligen Indexstandes. Da die Bonus-Levels beim „Rollen“ dem Indexstand entsprechen bieten diese Zertifikate keine Chance auf Seitwärtsrendite. Im Falle eines Kursanstiegs des Index partizipieren Anleger jedoch vollständig an der Wertsteigerung der ungecappten Bonus-Zertifikate. Somit vereinen die ausgewählten Bonus-Zertifikate die Chance auf Wertsteigerungen bei einem Indexanstieg in Kombination mit einem 20 bis 40-prozentigen Sicherheitspuffer, den eine direkte Indexveranlagung natürlich nicht bieten kann.

Im gleichen Zeitraum, in dem der EuroStoxx50-Index nahezu 38 Prozent seines Wertes eingebüsst hat, erlitten die Inhaber des defensiven Rolling-Discount-Zertifikates, das nun im Bereich von 84 Euro gehandelt wird, nur einen Verlust in Höhe von 16 Prozent.

ZertifikateReport-Fazit: Der langjährige Vergleich zwischen einem direkten Investment und dem Einsatz der Rolling-Bonus-Zertifikate geht eindeutig zu Gunsten der Rolling-Bonus-Zertifikate aus. Allerdings muss man sich darüber im Klaren sein, dass mit dem defensiven Zertifikat nur bei Kursanstiegen positive Rendite möglich ist. Das „neutrale“ Zertifikat, ISIN: DE000SG34T92, bietet auch bei einer Seitwärtsbewegung des Index die Bonus-Chance auf positive Rendite.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.