Brasilianische Immobilienaktien mit Kurspotenzial

Argumente für Immobilien gibt es viele, wie die steigenden heimischen Preise vermuten lassen. Wer auf das sogenannte Betongold setzen möchte und bereit ist, auf weniger entwickelten Auslandsmärkten für ein höheres Potential entsprechend höhere Risiken in Kauf zu nehmen, kann bei Vontobel auf Immobilienaktien aus dem Schwellenland Brasilien setzen. Für die Aktienauswahl wurde die Arsago Capital Partners AG, Zürich, mandatiert. Der auf Lateinamerika spezialisierte Investment Advisor präferiert Brasilien, die mit knapp 200 Millionen Einwohnern sechstgrößte Volkswirtschaft der Erde, aufgrund einer vergleichsweise niedrigen Immobilienquote pro Kopf bei stetig steigenden Wohnraumpreisen in Großstädten (knapp 90 Prozent der Brasilianer leben in Ballungszentren). Der durch sinkende Zentralbankzinsen und staatliche Programme erleichterte Zugang einer wachsenden Mittelschicht zu Hypothekarkrediten mag – gewissermaßen „post-mortgage-crisis“ – zumindest ambivalent bewertet werden.

100 Prozent Partizipation, keine Währungssicherung

Das Vontobel Brazil Real Estate Basket Zertifikat (ISIN: DE000VT4BRE7) bildet die Entwicklung eines Aktienkorbes von zwölf Gesellschaften ab, die allesamt im Immobiliengeschäft tätig sind. Acht Werte sind mit zehn Prozent, vier mit fünf Prozent anfänglicher Gewichtung im Korb repräsentiert. Die Zusammensetzung des Korbes wird während der Laufzeit nicht mehr verändert, weshalb konsequenterweise eine jährliche Managementgebühr entfällt - allerdings werden Dividenden weder ausgeschüttet noch thesauriert. Da alle Komponenten in Brasilianischen Real notieren, das Zertifikat jedoch in Euro gelistet ist, tragen Investoren ein Währungsrisiko. Unabhängig von der Entwicklung des Korbes wird sich eine Aufwertung des Real gegenüber dem Euro positiv, eine Euro-Aufwertung negativ auswirken. Eine angenommene positive Wertentwicklung des Aktienkorbes um 25 Prozent führt bei simultaner Abwertung des Real um 10 Prozent zu einer Gesamtrendite von 15 Prozent.

Anleger übernehmen ferner ein Wiederanlagerisiko, da nicht sichergestellt ist, ob die Emittentin nach dem finalen Bewertungstag am 27.1.15 ein Anschlussprodukt auflegt. Eine Replizierung des Portfolios auf Basis von Einzelinvestments ist – insbesondere für kleinere Depots – aufgrund der Transaktionskosten oft wirtschaftlich unsinnig. Die Zeichnungsfrist endet am 26.1.12, es wird kein Ausgabeaufschlag erhoben, eine Vertriebsprovision von einem Prozent ist im Ausgabepreis des Zertifikates enthalten.

ZertifikateReport-Fazit:
Anleger im Brazil Real Estate Basket sollten zwei Einschätzungen teilen: Erstens gehen sie von inflationsbereinigt (real) steigenden Immobilienpreisen in Brasilien aus. Zweitens sollten sie auf steigenden, zumindest konstanten Brasilianischen Real gegenüber dem Euro setzen. Unter diesen Voraussetzungen kommt eine Investment für risikoaffine Anleger als Depotbeimischung in Betracht.

Autor: Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.