Q-Cells – mehr als 50 Prozent Risikopuffer möglich

Der deutliche Kursverfall der Q-Cells-Aktie hat wieder einmal gezeigt, dass an der Börse fast alles passieren kann. Noch bei Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2009 am 23. Februar konnte sich die Aktie halbwegs behaupten. Doch schon am nächsten Tag war alles Schall und Rauch und die Abwärtsfahrt ging unvermindert weiter. Damit hat sich der Kurs im laufenden Jahr in etwa halbiert.

Ein Langfrist-Chart über fünf Jahre offenbart, dass sich die Aktie zuletzt am tiefsten Kursniveau ihrer Geschichte befand. Seit der Erstnotiz Ende 2005 legte der Titel zunächst leicht, im Jahr 2007 dann deutlich zu und erreichte in der Spitze mehr 100 Euro. Ähnlich rasant war der anschließende Kursverfall im Jahr 2008 auf rund 25 Euro und bis Ende 2009 auf etwa 10 Euro. Unlängst unterschritt die Aktie erstmals die Marke von 7 Euro.

Mit dieser ernüchternden Performance steht Q-Cells nicht allein da. Der gesamte Solarsektor hatte zuletzt einiges zu verdauen. Neben den am Markt als enttäuschend aufgenommenen Zahlen von SolarWorld belastete vor allem die geplante 15-prozentige Senkung der Einspeisevergütung für Solarstrom. Herabstufungen von Analysten verschlechterten die Stimmung weiter. Als Belastung für die Gewinnentwicklung in der Branche nannten die Analysten zu erwartende Preisrückgänge und damit Druck auf die Margen.

Das Unternehmen selbst schätzt die Situation für sich etwas optimistischer ein. So wurde nach eigenen Angaben der Restrukturierungskurs im vierten Quartal unvermindert vorangetrieben. Das entsprechende Programm zeige zudem schon erste Wirkungen, womit gemäß Q-Cells-Angaben die Weichen für eine Neuausrichtung gestellt seien. Scheinbar hat sich das Unternehmen also bereits auf härtere Zeiten eingestellt.

Anlagemöglichkeiten: Zertifikate mit Risikopuffer Anleger, denen eine Direktinvestition in die Aktie zu riskant ist, könnten sich für Diskontzertifikate interessieren. Im Gegenzug zur Begrenzung der maximal möglichen Rendite ermöglichen diese Produkte einen teils deutlichen Abschlag auf den aktuellen Aktienkurs. Die derzeit hohe Volatilität bei Q-Cells ermöglicht dabei hohe Risikopuffer und Seitwärts-Chancen.

So weist das Diskontzertifikat DB6TCD der Deutschen Bank auf die Q-Cells-Aktie aktuell einen Risikopuffer in Höhe von aktuell komfortablen 54 Prozent bei einer jährlichen Seitwärtsrenditechance von immerhin 33 Prozent auf. Der Höchstbetrag (Cap) liegt bei 5 Euro. Damit kann die Aktie, ausgehend vom heutigen Kurs, um bis zu 31 Prozent fallen, ohne dass sich die genannte Seitwärtsrendite per Laufzeitende verringert. Das Zertifikat läuft noch bis zum 14. Dezember 2011.

Alternativ könnte das Zertifikat DB6TCF mit gleicher Laufzeit und einem Cap bei 7 Euro interessant sein. Hier beträgt der Risikopuffer derzeit 43 Prozent und die Seitwärtsrenditechance 41 Prozent pro Jahr.

Einen Kapitalschutz gibt es bei Diskontzertifikaten nicht.

Stand: 05.03.2010

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