Die Zucker-Revolution: Welche Aktien profitieren?! – Teil 2

Das kanadische Unternehmen wird bei deutschen Anlegern bisher eher stiefmütterlich behandelt. GLG Life Tech ist seit November 2009 auch in den USA börsennotiert, bereitete seinen Anlegern aber bisher wenig Freude. Gleich am ersten Handelstage verlor die Aktie mehr als 13 Prozent. Seit Jahresbeginn läuft die Aktie in einer Trading-Range zwischen 6,50 und 8,50 US-Dollar seitwärts.

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Die operative Entwicklung ist durchaus viel versprechend: In den letzten beiden Quartalen konnten die Umsätze im Vergleich zum Vorjahr um 185 bzw. 174 Prozent gesteigert werden. Im vierten Quartal wurde sogar erstmals ein Gewinn von 488.000 kanadischen Dollar (entspricht 0,02 kanadische Dollar je Aktie) erzielt, der jedoch im ersten Quartal 2010 nicht gehalten werden konnte.

GLG produziert wie Sunwin vor allem in China und baut die Kapazitäten konstant aus, was natürlich auf Kosten der Profitabilität geschieht, aber wichtig ist, um den Marktanteil zu erhöhen.

Der größte Pluspunkt von GLG Life: Von Marktführer Cargill erhielt man vor Jahresfrist bereits einen Großauftrag im Wert von 40,5 Millionen US-Dollar zur Produktion eines Stevia-Extraktes. Zudem existieren Kooperationen in Indien, Australien und Südamerika.

Entsprechend optimistisch sehen auch die Gewinnschätzungen aus: Von 2010 auf 2011 wird demnach ein Gewinnsprung von 0,14 auf 0,56 US-Dollar je Aktie erwartet. Daraus ergäbe sich ein 2011er-KGV von knapp 14. Der Umsatz soll demnach von 70 Millionen US-Dollar in 2010 auf 126 Millionen US-Dollar in 2011 steigen.

Doch diese Zahlen sind mit äußerster Vorsicht zu genießen. Sie beruhen auf den Prognosen eines einzigen Analystenhauses (CanAccord Adams), das GLG zugleich noch beim Börsengang begleitet hat. Das Urteil ist daher sicher nicht ganz unabhängig. Die Vorhersage ist folglich als extrem optimistisch einzuschätzen. Im ersten Quartal schafften die Kanadier gerade mal 8,2 Millionen kanadische Dollar an Umsatz, was beim aktuellen Wechselkurs ziemlich exakt acht Millionen US-Dollar entspricht.

Dem gegenüber steht bereits eine Marktkapitalisierung von satten 203 Millionen US-Dollar. Die Aktie ist daher aktuell nur eine Halteposition!

*PureCircle

Sowohl fundamental als auch charttechnisch sieht Kandidat Nummer drei, PureCircle, aus Malaysia am besten aus.

PureCircle konnte in 2009 (Geschäftsjahresende 30. Juni) seinen Umsatz auf 42 Millionen britische Pfund verdreifachen und dabei immerhin einen Gewinn von 5,84 Cent je Aktie erzielen. Für das fast beendete Geschäftsjahr 2010 gehen Analysten von einer mehr als 50-prozentigen Umsatzsteigerung auf 64,6 Millionen britische Pfund und einer Gewinnsteigerung auf 7,5 Cent je Aktie aus. Daraus ergibt sich auf aktuellem Kursniveau ein KGV von 37.

Die Marktkapitalisierung liegt mit 420 Millionen britischen Pfund (ca. 614 Millionen US-Dollar) allerdings entsprechend nochmals dreimal so hoch wie die von GLG Life Tech. Damit ist die Aktie mit dem sechseinhalbfachen des 2010er-Umsatzes sehr stattlich bewertet.

Auch hier sind die Gewinnschätzungen, in diesem Fall für 2011 extrem optimistisch. Prognostiziert wird eine weitere Umsatzverdopplung sowie eine Verdreieinhalbfachung des Gewinns. Gelänge dies, würde das KGV auf knapp elf sinken. In diesem Fall hätte die Aktie durchaus weiteres Potenzial.

Ich halte die Aktie trotzdem für kaufenswert, weil PureCircle marktführend ist und im Moment alleine 50 Prozent der jährlichen chinesischen Gesamtproduktion von Reb-A aufkauft. 75 Prozent des weltweit produzierten raffinierten Reb-A stammen momentan von den Malaysiern.

Entsprechend hat das Unternehmen die größte Produktionskapazität, die bisher erst zu 25 Prozent ausgenutzt ist. Das heißt: Die Produktion kann vervierfacht werden, ohne, dass weitere Investitionen in neue Infrastruktur erforderlich wären. Dadurch sollten die Margen regelrecht explodieren, vorausgesetzt die geplanten Umsätze kommen zustande.

Aktuell liegt das Unternehmen jedenfalls voll im Plan. Die Kundenbasis steigt konstant und immer neue Produkte werden auf den Markt gebracht.

Auch charttechnisch sieht es gut aus. Nach einem fulminanten Anstieg im April vollzieht die Aktie aktuell eine enge Konsolidierung. Der Aufwärtstrend ist voll intakt.

MEIN FAZIT:

- Stevia ist mehr als ein Hype und könnte vielmehr den Markt für Zucker und andere Süßstoffe komplett umkrempeln.

- Wer an diesem Trend teilhaben will, muss tief in die Tasche greifen. Alle drei börsennotierten Stevia-Produzenten sind hoch bewertet.

Kaufenswert ist einzig PureCircle, GLG Lifetech ist haltenswert, bei Sunwin rate ich zum Verkauf.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlage-report.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.