Öl: Die Kapitulation
Lange hat er gebraucht, in der letzten Woche ist dem Ölpreis dann der Befreiungsschlag gelungen. Ist das die Wende oder nur ein Pullback?
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Öl: Pessimistische Prognosen
Aktuell überbieten sich die Marktbeobachter mit pessimistischen Prognosen zur weiteren Entwicklung des Ölpreises, eine Expertin hält sogar wegen Pipelineengpässen ernsthaft einen negativen Preis für möglich. Da drängt sich die Frage auf: Warum haben einen die Analysten mit diesem Ausblick nicht schon bei einem Kurs von 50 US-Dollar beglückt, dann hätte man rechtzeitig agieren können? Wir sehen in den Horrorszenarien die Kapitulationsphase, der Ölpreis könnte sich seinem kurzfristigen Boden nähern.Fundamentales Ungleichgewicht am Ölmarkt
Die Prognosen für einen weiter sinkenden Ölpreis sind fundamental gut nachvollziehbar, denn das Angebot am Markt übersteigt die Nachfrage mittlerweile deutlich. Ende 2013 lag die Nachfrage noch bei 92,89 Mio. Barrel pro Tag (mb/d), während sich das Angebot auf 91,78 mb/d belief. Seitdem hat sich das Bild gedreht, und das Loch zwischen Angebot und Nachfrage wurde zuletzt immer größer. In Q4/2015 summierte sich das Angebot bereits auf 96,88 mb/d, die Nachfrage hinkt mit 95,05 mb/d weit hinterher (Daten: IEA). Und nach der Aufhebung der Sanktionen mischt nun der Iran wieder voll mit, kurzfristig scheint hier eine Angebotsausweitung um 500 Tsd. b/d möglich.Druck auf die Angebotsseite
Die internationale Energieagentur geht deswegen davon aus, dass das Überschussangebot vorerst bestehen bleibt und sich womöglich noch ausweitet. Allerdings sollte man auch nicht die Dramatik der Situation unterschätzen, die insbesondere die Angebotsseite unter Druck setze. Die Fracking-Aktivitäten in den USA dürften zu Preisen unter 30 US-Dollar vielerorts nicht mehr profitabel sein, und innerhalb der OPEC dürfte der Druck auf Saudi-Arabien - die in der Regel wegen der enormen Kapazitäten die Rolle des Marktkorrektivs spielen - wachsen, die Förderung zur Stabilisierung der Preise zu kürzen.Fazit zum Ölmarkt
Wir rechnen damit, dass…
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