Nachhaltig gesund in Medizin investieren

von Zahide Donat, Gastautor für €uro am Sonntag

Die globale demogra­fische Entwicklung als Impulsgeber für medizinische Innovationen, eine von Konjunkturzyk­len weitgehend unabhängige Wachstumsdynamik und eine wachsende Zahl von neuen Behandlungsmöglichkeiten: An Argumenten für Investments in den boomenden Gesundheitsmarkt fehlt es nicht. Doch bedingt durch den gesellschaftlichen Druck und auch die steigende Nachfrage von Investoren müssen sich immer mehr Leistungserbringer im Gesundheitssystem fragen, ob sich ihr operatives ­Geschäft an den sogenannten ESG-Kriterien (Environmental, Social, Governance: ethisch, ökologisch, sozial) orientiert.

Viele Anleger wollen mit ihren Kapitalanlagen nicht nur Ertrag um jeden Preis erwirtschaften, sondern streben ein Gleichgewicht zwischen Ertrag und ethisch vertretbaren Anlagevehikeln an. In Deutschland ist der Markt der nachhaltigen Geldanlagen 2017 um 17 Prozent auf knapp 100 Milliarden Euro gewachsen, ähnliche Wachstumsraten verzeichnen Österreich und die Schweiz. Wir bei Bellevue Asset Management haben daher einen Fonds auf den Markt gebracht, der sich dieses Investorenbedürfnisses annimmt.

Der Kostendruck auf die Medikamentenentwickler, Krankenhäuser und Versicherer ist ungebrochen. Eine Trendwende kann aber nur dann gelingen, wenn alle Beteiligten daran arbeiten, die vorhandenen finanziellen Mittel in eine effizientere Versorgung zu kanalisieren - getreu dem Motto: "Eine gesunde Bevölkerung kostet weniger als eine mit immer mehr Kranken."

In der Praxis bedeutet das: Innovationen müssen den medizinischen Nutzen wie auch die kosten- und ressourcenschonende Anwendung im Blick haben. Mit dem Erfolg der personalisierten Medizin im Sinne einer zielgerichteten Wirkung von Arzneien ist hier zuletzt in der Krebsmedizin und der Gentherapie ein Durchbruch gelungen.

In der Medizintechnik gilt unser Augenmerk zum einen den neuen Verfahren in der Diagnostik oder der digitalen Datenanalyse, mit denen sich Krankheiten früh erkennen lassen oder ihnen gar vorgebeugt werden kann. Zum anderen setzen wir auf effiziente Behandlungsmethoden wie Operationsroboter oder digitale Biopsiegeräte. Weil Vorbeugen immer besser als Heilen ist, bildet die Präventionsmedizin einen der größten Zukunftsmärkte im Gesundheitswesen. Neue Impfstoffe gegen eine Vielzahl von Infektionskrankheiten zählen dazu, aber auch Vorsorgeuntersuchungen, um über Bluttests Krebs oder HIV zu erkennen.

Soziale Verantwortung ist den Anlegern wichtig

Ein weiteres, zentrales Thema gerade im Hinblick auf Nachhaltigkeit ist eine auch für einkommensschwache Personen bezahlbare Gesundheitsversorgung. Damit verbunden ist auch die Frage, welche Preispolitik die Firmen beim Verkauf ihrer Produkte verfolgen. In diesem Kontext bietet der flächendeckende Zugang für Generika und Biosimilars erhebliches Einsparpotenzial, aber auch eine bislang noch wenig genutzte ­Opportunität.

Der Ende Juni lancierte Fonds nach ESG-Kriterien investiert in nachhaltig geführte Gesundheitsfirmen mit innovativen Geschäftsmodellen. Grundlage des Fonds ist der seit 2007 erfolgreich geführte Adamant Healthcare Index. Bei diesem werden aus einem Investmentuniversum von 600 Gesundheitsfirmen die 40 attraktivsten Werte (jeweils zehn pro Region) aus den Regionen Westeuropa, Nordamerika, Japan/Ozeanien und den Emerging Markets in einem Portfolio zusammengefasst. Der Healthcare-Fonds bedient sich der gleichen Methodologie, es wird jedoch zusätzlich ein Nachhaltigkeitsfilter berücksichtigt, der das Investmentuniversum auf etwas unter 300 investierbare Unternehmen reduziert.

Für die Bewertung der Nachhaltigkeit verlassen wir uns auf die Expertise des unabhängigen Analysehauses Sustainalytics mit Sitz in Amsterdam. Unternehmen müssen, um im Fonds­portfolio zu bestehen, mehrere Kriterien erfüllen: Sie sollten zu den nachhaltigsten Firmen ihrer Branche zählen (Best-in-class-Ansatz), keine schwerwiegenden ESG-relevanten Kontroversen vorweisen, die Prinzipien des UN Global Compact einhalten und in keinem kontroversen Geschäftsfeld des Gesundheitsbereichs aktiv sein, wobei alle Kriterien individuell geprüft werden.

Kurzvita

Zahide Donat
Portfoliomanagerin bei Bellevue Asset Management
Die studierte Betriebs­ökonomin ist seit 2015 Fondsmanagerin bei Bellevue Asset Management. Das Unternehmen sowie die in Oberursel bei Frankfurt ansässige Schwestergesellschaft StarCapital sind Teil der Bellevue Group, einer unabhängigen schweizerischen Finanzgruppe. Mit ­einem Kundenvermögen von 12,7 Milliarden Schweizer Franken zählt sie zu den führenden Investmentboutiquen in den Anlagebereichen Healthcare, spezialisierte Regionenstrategien, Multi-Asset sowie globale Aktien und Renten.




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