Konservativer Mischfonds: Viel Ruhe, wenig Risiko

von Ralf Ferken, Euro am Sonntag

Vor allem das Vermögen von Kirchen, Stiftungen, Unternehmen und unternehmerisch geprägten Familien betreut Doris Märzluft. Sie ist Senior-Portfoliomanagerin von Deutsche Oppenheim Family Office, das zur Deutschen Bank gehört. Im Angebot sind allerdings auch drei vermögensverwaltende Fonds, die für jeden Privatanleger zugänglich sind. Darunter der FOS Rendite und Nachhaltigkeit, wobei das Kürzel FOS für Family-Office-Strategie steht.

"Mit dem FOS Rendite und Nachhaltigkeit investieren wir in bonitätsstarke Anleihen und bis zu 30 Prozent in Aktien", erläutert Märzluft. Der Fonds richtet sich damit an Stiftungen und konservative Anleger, die einen vorsichtigen Einstieg in die Aktienanlage suchen.

Ausschluss und Best-in-Class

Bei der Auswahl der Einzeltitel achten Märzluft und ihre Kollegen zunächst auf nachhaltige Kriterien, die auf der Analyse von Oekom Research basieren. Zu den Ausschlusskriterien gehört bei Staaten etwa die Anwendung der Todesstrafe, sodass der Fonds keine US- Staatsanleihen kauft. "Alternativ können wir in supranationale US-Dollar-Anleihen der KfW oder der Weltbank anlegen", sagt Märzluft.

Zudem verfolgt der Fonds einen Best-in-Class-Ansatz. "Zwar bevorzugen wir keine Energie- oder Grundstoffwerte, aber wir können in allen Sektoren Titel finden, die unsere Kriterien erfüllen", sagt Stefan Freytag, Vorstand bei Deutsche Oppenheim.

Längerfristige Ausrichtung

Im nächsten Schritt spielt die klassische Fundamentalanalyse eine Rolle. "Wir kaufen keine Titel, nur weil sie im DAX oder in anderen Indizes hoch gewichtet sind", betont Freytag. "Andere Aspekte sind für uns wichtiger: ein überzeugendes Geschäftsmodell, gute Produkte oder die Fähigkeit, nachhaltig Dividenden zu zahlen." Generell verfolgt der FOS-Fonds eine mittel- bis langfristige Strategie.

Deutsche Oppenheim hält in dem Fonds im Schnitt 100 Einzelanleihen und 40 Einzelaktien. Derzeit machen Anleihen 76 Prozent des Portfolios aus, auf Aktien entfallen 24 Prozent. Die Anleihen besitzen im Schnitt ein "A"-Rating. Regional dominieren Wertpapiere aus Europa, bei den Währungen bilden Titel in Euro den Schwerpunkt.

Konstant gute Leistung

2016 lief der FOS-Fonds nicht so gut. "Das muss man aushalten können, ohne an seiner Strategie zu zweifeln", so Freytag. Umso besser läuft es bisher 2017. "Hier zahlt sich unsere kurze Duration aus", sagt er, "ebenso die 20-prozentige Gewichtung von Nachranganleihen."

Gemessen an seiner Wertentwicklung erreichte der Fonds über rollierende Drei- und Fünfjahreszeiträume konstant das obere Drittel seiner Vergleichsgruppe. Zudem verblieb die Volatilität innerhalb des Zielbands von drei bis sechs Prozent.
ISIN: DE000DWS0XF8