Nicht nur Ziegel und Mörtel
Infrastruktur bleibt ein besonders interessantes Segment. Aber der Teufel steckt im Detail; sorgfältige Auswahl ist unumgänglich.
Infrastruktur ist en vogue - nicht nur bei Politikern auf beiden Seiten des Atlantiks. In den letzten Jahren schlugen börsennotierte US-Infrastrukturfirmen, gemessen am Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index, den Gesamtmarkt. Derzeit handelt die Branche mit einem nachlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 24, der S&P 500 Index mit einem von 18.
Hierin spiegelt sich teils die Anziehungskraft hoher Dividendenrenditen wider. Gegenüber niedrig rentierenden Anleihen hat dieser Sektor einen zusätzlichen Vorteil. Wächst die Wirtschaft nominal, steigen auch Infrastrukturgewinne, was tendenziell gegen höhere Inflation schützen sollte. Das höhere KGV ist wohl Ausdruck stabiler Erträge und höherer Dividenden. Das größte Risiko für diese Anlageklasse liegt in unerwartet steigenden Realzinsen.
Im aktuellen Umfeld profitieren Betreiber von Mobilfunktürmen von der weltweiten Datenflut. Wie so oft steckt der Teufel im Detail, wie den Auswirkungen technologischer Veränderungen, zum Beispiel der zunehmenden Zahl an Funkzugangsknoten mit niedriger Leistung. Vor dem Hintergrund eines stabilen Wirtschaftswachstums und leicht höherer Inflation sehen wir angesichts stetig steigender Volumina auch Bahnunternehmen positiv. Die eigentliche Frage ist aber, welche Schienenbetreiber am besten positioniert sind. Auch hier lohnt die Liebe zum Detail
Infrastrukturbewertungen aus einem anderen Blickwinkel
Die durchschnittliche Dividendenrendite für börsennotierte US-Infrastruktur liegt mit 3,6% beinahe 200 Basispunkte über der von 10-jährigen US-Treasuries und deutlich über dem langfristigen Mittel.
Mit rund 739 Mrd. Euro verwaltetem Vermögen (Stand 31. März 2016) gehört die Deutsche Asset Management zu der Gruppe der weltweit führenden Vermögensverwalter. Die Deutsche Asset Management bietet Privatanlegern und Institutionen eine breite Palette an traditionellen und alternativen Investmentlösungen über alle Anlageklassen.
Erstklassige Produkte, intelligentere Lösungen
Unser Produkt- und Lösungsangebot eröffnet einen flexiblen Zugang zu einem großen Spektrum an Investmentmöglichkeiten über alle Anlageklassen hinweg - von Fondslösungen bis hin zu maßgeschneiderten Kundenportfolios. Dazu gehören aktiv und passiv gemanagte Investmentfonds, institutionelle Mandate und strukturierte Finanzprodukte, wie zum Beispiel ETFs und Zertifikate. Unsere Berater und Investment-Experten eint der Anspruch, im Anlagemanagement Lösungen zu entwickeln, die auf die Bedürfnisse eines jeden einzelnen Kunden sowie auf seine individuellen Wünsche hinsichtlich Risiko, Ertrag und Liquidität zugeschnitten sind.
Chief Investment Office
Im Chief Investment Office der Deutschen Asset Management werden unsere Prognosen für die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte erarbeitet. Unsere breitgefächerte Marktexpertise wird unter der Leitung von CIO Stefan Kreuzkamp zusammengeführt. So setzen wir unsere Investmentexpertise effizient und zum Vorteil der Kunden ein. Die koordinierte Analyse der Entwicklungen in verschiedenen Regionen und Marktsegmenten ermöglicht uns, einen umfassenden und ganzheitlichen Investmentansatz zu entwickeln und alle relevanten Parameter bei unseren Anlageentscheidungen zu berücksichtigen. Alle Investmentaktivitäten stützen sich auf unser hochklassiges hauseigenes Research, unsere disziplinierten Investmentansätze und unser konsequentes Risikomanagement.
Stand: 20.04.2016
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