DJE - Marktkommentar kompakt - Positive Aussichten für Japan und neue Höchstkurse in China

- Die Wachstumsbörse ChiNext hat jetzt schon Kurs/Gewinn- Verhältnisse von ca. 140. Staatsunternehmen ausgeklammert, sind die Bewertungen höher als 2007. Ähnlich wie 2007 benennen sich viele Unternehmen um (in den vergangenen fünf Monaten mindestens 80), um im Namen einen Wachstums-/Technologieeinschlag vorzutäuschen.

- Japan ist eines der wenigen Länder, in denen es börsenmäßig und konjunkturell klar positiv aussieht. Durch die Schwäche der Währung (Japan-Aktienengagements immer absichern!) gegenüber Dollar und Euro gewinnt Japan international (auch gegenüber Deutschland!) deutlich Marktanteile. Im Verhältnis zur Substanz dürften japanische Aktien international am preiswertesten sein. Auch die PEs sind unterdurchschnittlich.

- Der US-Dollar steigt zwar weiter gegenüber vielen Währungen, tendiert aber seitwärts gegenüber dem Euro. Da weder ein zu starker noch ein zu schwacher Euro für den europäischen Aktienmarkt wünschenswert ist, ist dies zurzeit eine günstige Konstellation. Weiterer Anstieg des Dollars gegenüber Drittwährungen hätte deflationäre Einflüsse auf die Weltwirtschaft.

- Konjunkturdaten in den USA sprechen weiterhin für Zinserhöhung im September. Von USA bis Deutschland (+0,7%) steigen die Preise wieder deutlicher und zeigen, wie unsinnig die überzogene Deflationsdiskussion war. Zunehmende Inflation ist ungünstig für die Bondmärkte.

- Der DAX fiel in der vergangenen Woche um 3,6% und war wie die US-Börse auch im Gesamtmonat Mai rückläufig. Der Satz "sell in May..." entspringt der Erfahrung, dass die Börsen im Juni oft rückläufig sind. Ein neues markttechnisches Kaufsignal würde sich wahrscheinlich erst ergeben, wenn die zurzeit sehr niedrige Volatilität (besonders in den USA) einen deutlichen Sprung nach oben macht. Im Übrigen lähmt Griechenland.

- Kurssturz um über 10% bei Südeuropa-Staatsanleihen dürfte erst der Anfang sein.

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1974 gründete Dr. Jens Ehrhardt die Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG, heute DJE Kapital AG, eine der größten bankenunabhängigen deutschen Wertpapier-Vermögensverwaltungsgesellschaften, die er bis heute erfolgreich führt.
Die FINANZWOCHE Verlagsgesellschaft für Anlageinformation mbH wurde ebenfalls im Jahre 1974 vom heutigen geschäftsführenden Gesellschafter Dr. Jens Ehrhardt gegründet. Den wöchentlichen Marktkommentar diktierte Dr. Ehrhardt inzwischen über 2.000 Mal.

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