Ramschanleihen im Fokus: Analyst rät zu Junk Bonds

Die Währungen und Anleihen von Emerging-Markets-Ländern sind in den letzten Monaten stark unter Druck geraten. Vor diesem Hintergrund hat der "High-Yield-Markt eine neue Rolle eingenommen", erklärte Oleg Melentyev, ein Stratege der Bank of America Merrill Lynch.

Junk Bonds, die auch als Ramsch-, Schrott-, oder High-Yield-Anleihen bezeichnet werden, sind Schuldverschreibungen von Unternehmen mit schlechter Bonität bzw. schlechtem Rating. Aufgrund ihres hohen Risikos werden sie auch hoch verzinst.

Ein ruhiger Hafen

Junk Bonds haben es geschafft, nicht von den Turbulenzen getroffen zu werden, welche zuletzt nicht nur die Schwellenländer, sondern teilweise auch die sichereren Investment-Grade-Papiere gut dastehender Unternehmen belastet haben. Sie performten daher besser als andere Teile des Kreditmarktes.

Diese gute Entwicklung hat laut Melentyev drei Ursachen: Zum einen können verschuldete Unternehmen dank der von US-Präsident Trump beschlossenen Steuererleichterungen höhere Gewinne erzielen, was es ihnen wiederum erleichtert, ihre Schuldenlast zu stemmen. Für Rückenwind sorge zudem ein nachlassendes Angebot bei gleichzeitig steigender Nachfrage nach Ramsch-Anleihen. Positiv für Junk Bonds sei zudem, dass die US-Notenbank bei ihren Zinserhöhungen nur ein sanftes Tempo einschlägt.

Laut Melentyev ist deshalb die neue Rolle der Junk Bonds die "eines relativ ruhigen Hafens in einem Umfeld, in dem andere wesentliche Anlageklassen zumindest temporär, wenn nicht sogar substantieller, unter Preisdruck gerieten".

Geldpolitik der Fed belastet Schwellenländer

Als wesentliche Ursachen für die derzeitige Währungskrise der Emerging Markets gelten die Zinserhöhungspolitik der US-Notenbank und der deshalb stärker werdende US-Dollar. Wenn die US-Währungshüter das Zinsniveau anheben, wird es für Investoren attraktiver, ihr Geld aus den Schwellenländern abzuziehen und in Dollar anzulegen.

Auch bei der Europäischen Zentralbank hält man Zinserhöhungen ab 2019 für möglich. Dies erhöht den Druck auf Schwellenländer noch zusätzlich.

Redaktion finanzen.net