Anleihe auf Nokia: Die Netzwerker

von Jörg Billina, €uro am Sonntag

Einst war Nokia Weltmarktführer bei Mobiltelefonen. Vor allem das 1999 auf den Markt gebrachte Handy 3210 erfreute sich großer Beliebtheit - es war das erste Mobiltelefon ohne externe Antenne und wurde 160 Millionen Mal verkauft. Doch die Finnen ruhten sich auf ihren Erfolgen aus und verpassten den Trend zu Smartphones. Im Jahr 2014 verkaufte Nokia seine Mobilfunk­sparte an Microsoft - Erfolg hatte allerdings auch der US-­Konzern damit nicht.

Markt bleibt schwierig

Finnlands größtes Unternehmen mit weltweit über 100.000 Mitarbeitern arbeitet seit dem Verkauf der Mobilfunksparte am Comeback. Das Management konzentriert sich auf die Entwicklung und den Verkauf von Netzwerken. Durch die milliardenschwere Übernahme von Alcatel-Lucent vor zwei Jahren zog Nokia hier an Konkurrenten wie Ericsson und dem chinesischen Unternehmen Huawei vorbei. Allerdings ist der Markt schwierig, nicht zuletzt wegen der staatlich subventionierten chinesischen Billiganbieter. Nokia will als Reaktion auf das Markt­umfeld die Kosten drücken.

2017 sank der Nokia-Umsatz im Jahresvergleich um zwei Prozent auf 23,1 Milliarden Euro. Aufgrund von Sondereffekten, darunter die US-Steuerreform sowie Kosten für die Integration von Alcatel-Lucent, musste das Unternehmen einen Verlust von 1,5 Milliarden Euro verbuchen. Ohne diese Sondereffekte sieht es deutlich besser aus.

Schlechter Jahresstart

Die Erwartungen für 2018 hatte Unternehmenschef Rajeev Suri in seinem Ausblick dennoch vorsorglich heruntergeschraubt. Zu Recht, wie sich am Donnerstag zeigte: Im ersten Quartal sank der Umsatz im Jahresvergleich um neun Prozent auf 4,9 Milliarden Euro.

Positiv stimmt Beobachter derweil der Einstieg des finnischen Staatsfonds Solidium bei Nokia Mitte März. Der Staat will sich damit offenbar mehr Einfluss auf das für Finnland wichtige Unternehmen sichern.

Nokia hat mehrere Anleihen in Euro und Dollar ausstehen. Wegen der hohen Stückelungen der Europapiere von 50.000 respektive 100.000 Euro kommen für Privatanleger vor allem die Bonds in US-Währung infrage, die es ab 2.000 Dollar gibt.

Dollarbond aus Finnland

Die Anleihe wird unter pari gehandelt, sie verspricht bis 2022 eine Rendite von vier Prozent per annum. S & P sieht Nokia mit "BB+" am oberen Rand des Non-Investment-Grade.
ISIN: US654902AD73



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