Mittelstandsanleihen: Schlag auf Schlag

von Thomas Strohm, Euro am Sonntag

Fünf Emittenten sind insolvent, flüchten unter den Schutzschirm oder wollen von ihren Gläubigern massive Zugeständnisse, um ihre Pleite zu verhindern. Die vergangenen Tage markierten sogar am skandalgeplagten Markt der sogenannten Mittelstandsanleihen einen neuerlichen Tiefpunkt.

Der Versicherer Enterprise Holdings flüchtete unter einen Schutzschirm nach englischem Recht. Zwei Anleihen über rund 50 Millionen Euro sind betroffen (ISIN: DE 000 A1G 9AQ 4 und DE 000 A1Z WPT 5), am Montag wären für einen Bond die Zinsen fällig gewesen. Am Dienstag folgte die Insolvenz von KTG Energie - eine Folge der Pleite der Mutter KTG Agrar. Für die Anleihe (DE 000 A1M L25 7) über 50 Millionen hätten am Mittwoch die Zinsen gezahlt werden müssen.

Herbe Einbußen für Anleger

Während sich bei diesen beiden Unternehmen die Pleite abzeichnete, kam die Flucht des Bettwarenherstellers Gebr. Sanders unter den Schutzschirm des Insolvenzrechts am vergangenen Donnerstag eher überraschend.
Jedenfalls zum jetzigen Zeitpunkt, denn das Unternehmen gilt seit geraumer Zeit als angeschlagen. Nun hat die Firma drei Monate Zeit, um geschützt vor dem Zugriff der Gläubiger einen Sanierungsplan zu erarbeiten - zu dem die Anleihegläubiger sicher einen Beitrag leisten sollen. Der Bond (DE 000 A1X 3MD 9) hat ein Volumen von 22 Millionen, Mitte Oktober wäre der nächste halbjährliche Zinstermin gewesen.

Die Modefirmen René Lezard und Laurèl beriefen Gläubigerversammlungen ein, bei denen die Anleiheinhaber herben Einschnitten zustimmen sollen. Bei René Lezard (DE 000 A1P GQR 1) ist der Bond 15 Millionen schwer, bei Laurèl (DE 000 A1R E5T 8) sind es 20 Millionen Euro.