Pfandbesicherte Indexanleihe zahlt 2,5% Zinsen + Euribor

Das englische Adjektiv „cosy“ – zu deutsch: gemütlich, behaglich, wohlig – stellt nicht von ungefähr die lautliche Vorlage für das Akronym COSI (Collateral Secured Instrument), mit dem Vontobel die Produktfamilie pfandbesicherter Zertifikate bezeichnet. Ganz behaglich sollen sich nämlich Investoren in sämtlichen besicherten Gattungen fühlen können, da sie keinerlei Emittentenausfallrisiko mehr tragen müssen.

Dies wird durch ein ausgeklügeltes Pfandsicherungssystem gewährleistet, in welchem die Emittentin ihre Umsätze in entsprechenden Zertifikaten an die SIX Swiss Exchange meldet. Von unabhängigen Partnerunternehmen wird täglich der Wert der zu leistenden Sicherheiten ermittelt, die sodann durch die Emittentin bei SIX Securities Services angeschafft und verwahrt werden müssen. Dabei besteht bei Preissteigerungen nicht nur Nachschusspflicht; es kommen außerdem für jede Art Sicherheit (Kontoguthaben, Anleihen, Aktien) liquiditäts- und risikospezifische Abschläge zur Anwendung, sodass jederzeit eine ausreichende Deckung der Derivateposition gewährleistet ist.

Kupon von 2,5 Prozent plus 3-Monats-Euribor

Neben der Pfandbesicherung durch die Emittentin verbindet die Vontobel-Floater Protect Pro Indexanleihe auf den EuroStoxx50 (ISIN: DE000VT39JD4) die Merkmale eines Aktienengagements mit denjenigen einer variabel verzinslichen Anleihe. So zahlt die Anleihe vierteljährlich einen Kupon, der sich aus einem Sockelzinssatz von 2,5 Prozent p.a. zuzüglich eines variablen Zinses zusammensetzt. Dabei stellt der der 3-Monats-Euribor den variablen Anteil dar; bei einem aktuellen Stand von 0,664 Prozent p.a. ergäbe sich somit ein Gesamtkupon von 3,164 Prozent p.a. bis zum nächsten Feststellungstermin in drei Monaten.

Der Startwert für die Indexkomponente wurde per 17.02.12 auf dem Niveau von 2.520,31 Punkten, eine Barriere bei 1.008,12 Punkten fixiert. Gegenüber dem aktuellen Stand des EuroStoxx50 bei 2.050 Punkten ergibt sich somit ein Sicherheitspuffer von über 50 Prozent. Sofern die Barriere während der gesamten Laufzeit bis zum finalen Bewertungstag am 17.02.15 niemals berührt oder unterschritten wird, erfolgt die Tilgung in Höhe des Nominalwertes (1.000 Euro Mindeststückelung). Ansonsten spiegelt der Rückzahlungsbetrag exakt die Entwicklung eines Indexinvestmens wider, höchstens jedoch den Nominalbetrag. Das Produkt ist bereits an der Börse gelistet, daher entfällt ein Ausgabeaufschlag.

Zertifikatereport-Fazit:
Diese Anleihe spricht Anleger an, die in ihre Überlegungen zur Portfoliooptimierung das Emittentenrisiko einbeziehen möchten. Die Pfandbesicherung schließt allerdings nicht das Kursrisiko aus, welches durch Veränderungen des Index und seiner Volatilität entsteht. Der großzügige Sicherheitspuffer sollte genügend Zeit für einen Positionsverkauf vor Erreichen der Barriere lassen.

Autor: Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
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