Hanesbrands: Wäsche für die Wall Street

von Tim Schäfer, Euro am Sonntag

Bei seiner Wäsche setzt der Amerikaner auf Tradition. In fast allen Kleiderschränken der Supermacht finden sich Hemden und Höschen vor allem zweier Labels: Hanes und Fruit of the Loom. Diese Marken sind über 100 Jahre alt. Sie dominieren das Angebot der größten US-Supermärkte von Walmart bis Target. Moderate Preise, gute Qualität - vom klammen Jungspund bis zum reichen Senior streifen sie hier alle über.

Zehn komfortable Hanes-Baumwollsocken für 9,99 Dollar? Danke schön, gern wieder. Es ist ein stabiles, wiederkehrendes Geschäft, das nicht von schnelllebigen Modetrends erfasst wird. Genau deshalb riss sich Investorenlegende Warren Buffett 2002 das Label Fruit of the Loom aus einem Konkursverfahren unter den Nagel - und hält die Marke immer noch.

Das Konglomerat Sara Lee wie­derum trennte sich im September 2006 von Hanesbrands per Spin-off. Der Kurs der Aktie legte seither um 500 Prozent zu. Aus gutem Grund: Denn aus einer langweiligen, hoch verschuldeten Wäscheklitsche hat Vorstand Richard Noll im Lauf der Jahre einen heißen Wachstumswert gestrickt. Der Umsatz wächst zweistellig. Seit 2012 verdreifachte sich der Überschuss. Hanesbrands landete jüngst erstmals auf der Liste der 500 größten US-Konzerne des "Fortune"-Magazins. Die Aufnahme in den S & P-500-Index folgte.

Investition in Unterhosen

Noll investiert wie nie zuvor in ­Innovationen. Der 57-jährige ehe­malige Sara-Lee-Manager erweitert seine Fabriken, kauft aggressiv Konkurrenten zu. Im vergangenen Jahr schnappte er sich DBApparel in Frankreich für rund eine halbe Milliarde Dollar. 2013 kaufte er Maidenform in New Jersey für eine vergleichbare Summe. Dank der Größenvorteile zahlen sich die Zukäufe schnell aus. Produktentwicklung, Herstellung, Vermarktung - alles wird straff vom Sitz in Winston-Salem in North Carolina organisiert.

In der Heimat ist Hanes Marktführer bei Unterwäsche. In acht von zehn Schränken liegen statistisch gesehen die Baumwollartikel. Ungewöhnlich für die Branche: Fast das gesamte Sortiment stammt aus den eigenen 50 Fabriken. Sie stehen in Asien, Zentralamerika und in der Karibik, wo die Löhne günstig sind.

Die eigene Herstellung erlaubt es, Neuerungen schnell umzusetzen. So führte Hanes als Erster etikettenlose T-Shirts ein. Die Infos zur Reinigung werden innen direkt auf den Stoff gedruckt, das erspart dem Kunden die juckenden Schilder im Rücken. Die Marketingabteilung wiederum warb mutig für die Entscheidung, die einstmals 24 BH-Größen auf sechs einzudampfen. "Wir machen das Einkaufen einfacher", so der Slogan.

Zweitwichtigste Marke ist Champion. Das Label richtet sich an Sportler, im Angebot sind Hosen fürs Fitnessstudio, Kapuzenpullis aus Vlies und Accessoires. Rücksäcke gibt es beispielsweise mit lebenslanger ­Garantie ab 29,99 Dollar beim Discounter. Auch Lifestyle-Marken wie Donna Karan, DKNY und Polo Ralph Lauren gehören dank Lizenzvereinbarungen zum Programm.

Prognose in trockenen Tüchern

In Europa hat Hanesbrands zwar Marktanteile erobert, der Löwenanteil des Umsatzes entfällt aber auf Nordamerika. Die Internationalisierung sowie der Onlinehandel sollen künftig ausgebaut werden. Noll hat insbesondere in Deutschland einiges vor. "Wir kaufen Firmen, inte­grieren sie, senken die Kosten. Und wir expandieren mit unseren bestehenden Marken", erklärt der Chef die Strategie. Noll will etwa die deutsche Marke "Nur der - Nur die" - für Mann respektive Frau - stärken.

Schwachpunkt sind die Bestelleingänge der Großkunden. "Auf eine gute Periode folgt eine schlechte. Händler fahren ihre Orders rauf und runter", klagt Noll. Das ist in der Branche üblich, da die Lagerbestände großer Abnehmer wie Walmart schwanken. Der Onlineabsatz könnte hier stabilisierend wirken.

Der Ausblick ist typisch amerikanisch. "Wir wollen das Ergebnis dieses Jahr prozentual zweistellig steigern. Das ist in trockenen Tüchern", sagt Noll. Barclays-Analyst Matt ­McClintock ist da von den Socken: "Ich glaube, das Wachstum dieser Firma beginnt gerade erst."

Investor-Info

Hanesbrands
Solides Stück

Ein Geschäftsmodell für konservative Investoren: starke Marken, solide Bilanz. Die Verschuldung könnte zügig aus dem Cashflow getilgt werden. Doch Wachstum hat Priorität und dazu gehören Übernahmen. Im laufenden Jahr soll der Gewinn um geschätzte 16 Prozent, im nächsten Jahr um 13 Prozent steigen. Moderate Bewertung. 25 bis 35 Prozent des Cashflows fließen stets per Dividende in die Taschen der Aktionäre. Attraktiv.