Aktie im Fokus: PPG Industries
PPG Industries ist ein führender globaler US-amerikanischer Hersteller von Beschichtungen, Spezialmaterialien und Glas- bzw. Fiberglasprodukten.
Von Dr. Thomas Heidel, Leitung Research FIDAL AG
Das Unternehmen wurde 1883 von John Baptiste Ford und John Pitcairn in Creighton, Pennsylvania, gegründet.
Mit der Akquisition des Lackherstellers SigmaKalon Group 2008 und des Lackbereichs von AkzoNobel 2013 wurde PPG zum weltweit größten Anbieter von Beschichtungen. In den Segmenten Beschichtungen und Industrielacke wurden im Gesamtjahr 2015 ca. 93 Prozent der Gesamtumsätze erzielt. Das Glassegment produziert hauptsächlich für den Einsatz im Wohnungsbau, Windenergie, Energieinfrastruktur, Transport und Elektronikindustrie.
Zudem erfolgt der kontinuierliche Ausbau neuer Geschäftsbereiche: Das Unternehmen hat im August ein neues Web-Portal PPG PAINTSTM gestartet, das speziell für neue Hauskäufer Preisnachlässe und Rabatte im Vergleich zu den Einzelhandelspreisen bietet. Das Portal richtet sich aber auch an professionelle Dienstleister.
Hauptabnehmer von PPG-Produkten ist mit 45 Prozent die Bauindustrie. Die geografische Verteilung des Umsatzes beläuft sich wie folgt: USA/Kanada 44 Prozent, Lateinamerika zehn Prozent, Asien/Pazifik 17 Prozent und Europa/Mittlerer Osten/ Afrika 29 Prozent.
Die Gesellschaft operiert weltweit mit ca. 46.600 Mitarbeitern in mehr als 60 Ländern. Obwohl der Umsatz im 2.Quartal 2016 mit 4,1 Mrd. US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr fast unverändert lag, stieg der bereinigte Gewinn pro Aktie trotz ungünstiger Wechselkurseinflüsse um elf Prozent auf 1,85 Dollar. Die Quartalsgewinne des Unternehmens wuchsen zum vierzehnten Mal in Folge mit zweistelligen Prozentzahlen.
PPG erwartet eine Steigerung des Gewinns in den nächten beiden Jahren von jeweils zehn Prozent. Durch Kostensparprogramme, niedrigere Energiekosten, Akquisitionen und Restrukturierungsvorteilen konnte die Gesellschaft die operative Gewinnmarge von neun in 2010 auf 14 Prozent in 2016 steigern. Unter Berücksichtigung diverser Aktiensplits hat PPG Industries seit 1972 die jährliche Dividendenausschüttung permanent erhöht. Aktuell wurde die Quartalsdividende von 36 auf 40 US-Cents angehoben, was auf eine Jahresdividende von 1,6 US-Dollar bzw. eine Dividendenrendite von 1,5 Prozent hinausläuft.
Die niedrige Ausschüttungsquote von 26 Prozent bzw. der prognostizierte Gewinn pro Aktie von 6,2 Dollar im laufenden Geschäftsjahr lassen reichlich Raum für Luft nach oben. Das Unternehmen wird mit einem Kursgewinnverhältnis von 17 im Vergleich zur Branchenkonkurrenz Sherwin-Williams (24) und Valspar (22) niedrig bewertet. Beim aktuellen Aktienkurs von knapp 106 US-Dollar beträgt der Marktwert des Unternehmens rund 28,8 Mrd. Dollar.
Die Analysten sind von dem Unternehmen durchweg begeistert: Von 21 Einstufungen wird die Aktie 18 Mal zum Kauf und 3 Mal zum Halten empfohlen. Nach dem Kursanstieg in 2016 von fast sieben Prozent trauen die Analysten im Schnitt dem Unternehmen noch eine weitere Kursentwicklung in den nächsten zwölf Monaten bis 123 Dollar zu: ein Kurspotenzial von über 16 Prozent.
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