Aktie im Fokus: Nasdaq

Die Nasdaq ist heute ein führender Anbieter von Börsendienstleistungen auf sechs Kontinenten.

Das Unternehmen entwickelte den weltweit ersten elektronischen Aktienmarkt ("NASDAQ") und betreibt zudem acht europäische Börsen. Die Nasdaq ist die Heimat von mehr als 3.500 börsennotierten Unternehmen mit einem Marktwert von über 9,1 Bill. US-Dollar und mehr als 10.000 Firmenkunden. Seitdem Athena Friedman im Januar 2017 die Geschäftsführung der Nasdaq übernommen hat, ist viel Geld für Übernahmen im Bereich innovative und börsenrelevante Technologien ausgegeben worden.

Im Juli dieses Jahrs hat die Nasdaq zur Erweiterung ihrer Risiko- und Überwachungslösungen das in London ansässige Technologieunternehmen Sybenetix erworben, das mit Hilfe einer Software auf der Basis von Algorithmen verdächtige Börsenhandelsaktivitäten erkennt. Im September 2017 wurde zur weiteren Verstärkung des Markttechnologiegeschäfts der Investmentanalyseanbieter eVestment für 705 Mio. US-Dollar gekauft. Das Unternehmen bietet institutionellen Investoren cloudbasierte Dienstleistungen an, mit deren Hilfe Investoren Markttrends überwachen und Anlageentscheidungen treffen können. Damit versucht Nasdaq, die Umsatzabhängigkeit vom Börsenhandel zu reduzieren und die Gewinnmargen zu erhöhen.

Mittlerweile stammen etwa drei Viertel der Einnahmen aus nicht transaktionsbezogenen Geschäften, die einen stabileren Ertragsstrom als Handelsgebühren bieten. Im dritten Quartal 2017 legte der Umsatz des Unternehmens um 3,8 Prozent auf 607 Mio. Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal zu. Der Geschäftsbereich Informationsdienstleistungen leistete einen Umsatzbeitrag von 150 Mio. Dollar, das Segment Markttechnologie von 77 Mio., der Bereich Dienstleistungen für Unternehmen von 161 Mio. und der Sektor Marktdienstleistungen von 219 Mio. Dollar. Nasdaq erwartet für die kommenden drei bis fünf Jahre einen durchschnittlichen organischen Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich.

Der bereinigte Gewinn pro Aktie im dritten Quartal 2017 stieg überproportional um 16,5 Prozent auf 1,06 Dollar und lag damit vier Cent über den Analystenprognosen. Die operative Gewinnmarge konnte von 46 auf 48 Prozent verbessert werden. Der Marktwert des Unternehmens betragt bei einem aktuellen Aktienkurs von 72,65 Dollar ca. 12 Mrd. US-Dollar. In den ersten neun Monaten des laufenden Jahres wurden 355 Mio. Dollar an die Aktionäre ausgegeben, davon 180 Mio. in Form von Dividenden und 175 Mio. durch Aktienrückkäufe. Die Quartalsdividende beläuft sich auf 38 Cent, was eine jährliche Dividendenrendite von 2,1 Prozent impliziert.

Für das laufende und das nächste Fiskaljahr wird ein Gewinn pro Aktie von 4,18 bzw. 4,48 Dollar erwartet, was ein relativ niedriges Kursgewinnverhältnis von 17,4 bzw. 16,2 darstellt. Sechs von insgesamt 16 Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf/ Übergewichten, neun raten zum Halten der Aktie und ein Analyst empfiehlt eine Untergewichtung. Im Schnitt sehen die Analysten im nächsten Zwölf-Monatszeitraum ein Kursziel von 79 Dollar, was potenzielle Kurs-Chancen von neun Prozent bedeutet.

Kursentwicklung Nasdaq

Quelle: FIDAL AG, 31.10.2017

Von Dr. Thomas Heidel, Leitung Research FIDAL AG

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