Aktie im Fokus: Biogen

Von Dr. Thomas Heidel, Leitung Research FIDAL AG

Biogen ist auf die Entdeckung, Entwicklung, Herstellung und Bereitstellung von Therapien für neurologische, autoimmune und hämatologische Erkrankungen konzentriert und beschäftigt sich hier insbesondere mit der Multiplen Sklerose, Onkologie, Rheumatologie und Hämophilie.

Erste Erfolge erzielte das Unternehmen mit einem 1980 entwickelten Verfahren zur Herstellung von Alpha-Interferon gegen chronische Formen von Hepatitis B und akute und chronische Formen von Hepatitis C. Das Unternehmen vertreibt in Deutschland ein Präparat zur Behandlung der Schuppenflechte.

Biogen hat Anfang 2017 seinen Hämophilie-Bereich in einem Spin-Off, der unter dem Namen Bioverativ börsennotiert ist, abgespalten, da der neue Fokus von Biogen auf der Konzentration von Therapien für neuronale Störungen liegt. Der Marktwert des Biotechnologieunternehmens liegt mit einem aktuellen Aktienkurs von knapp 248 US-Dollar bei fast 53 Mrd. Dollar.

Das Unternehmen hat am 25. April seine Geschäftsergebnisse vom ersten Quartal 2017 berichtet. Demnach konnten die Umsatzerlöse gegenüber dem Vorjahresquartal um drei Prozent auf 2,81 Mrd. US-Dollar gesteigert werden, was über den Analystenprognosen von 2,73 Mrd. Dollar lag. Die Hauptumsatzträger des Unternehmens waren die Medikamente gegen Multiple Sklerose Tecfidera (958 Mio. Dollar), Avonex/Plegridy (648 Mio. Dollar), Tysabri (545 Mio. Dollar) und für die Krebsimmuntherapie Rituxan (341 Mio. Dollar). Der bereinigte Nettogewinn pro Aktie lag im ersten Quartal 2017 mit 5,2 Dollar, um neun Prozent über dem Vorjahr und 0,23 Dollar über den Schätzungen der Analysten.

Für das laufende Gesamtjahr gehen die Analysten von einem Gewinn pro Aktie von ca. 20,5 Dollar aus, der sich in 2018 um zehn Prozent erhöhen soll. Das Kursgewinnverhältnis auf der Basis der geschätzten zukünftigen Gewinne liegt damit im Branchenvergleich bei sehr niedrigen Werten von zwölf für 2017 bzw. elf für 2018, was sich auch gleichzeitig deutlich unter der Kursgewinnrelation für den S&P 500-Index von 18 befindet.

Biogen hat im ersten Quartal 2017 zwei Millionen eigene Aktien im Wert 584 Mio. Dollar aus dem im Juli 2016 beschlossenen Rückkaufprogramm im Gesamtvolumen von fünf Mrd. Dollar zurückgekauft. Das Unternehmen schüttet keine Dividende aus.

Die Haltung von 29 Analysten, die diese Aktie verfolgen, ist überwiegend positiv. 15 Analysten sprechen sich für einen Kauf der Aktie auf diesem Niveau aus, drei empfehlen eine Übergewichtung, zehn Analysten raten zum Halten und nur einer empfiehlt die Aktie zum Verkauf.

Angesichts der stabilen Gewinnentwicklung erscheint die Biogen-Aktie an der Börse unterbewertet. Die Analysten geben der Aktie mit einem durchschnittlichen Kursziel für die nächsten zwölf Monate von 320 Dollar ein Kurspotenzial von 29 Prozent.

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