Paul Hartmann: Ausblick bleibt trotz starkem Q1 verhalten

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 87,9 % verzeichnet hat (Stand 31.05.2020).

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Seit 2018 sinkt beim Medizintechnikanbieter Paul Hartmann das Nettoergebnis. Um zukünftig wieder zu wachsen, setzt CEO Britta Fünfstück jetzt alle Hebel in Bewegung. Nach dem Übergangsjahr 2020 könnten die Restrukturierungsmaßnahmen schon 2021 greifen.

Starkes Umsatzwachstum durch Systemrelevanz

Hartmann ist im medizinisch-pflegerischen Bereich systemrelevant. Demnach war die Nachfrage nach Desinfektionsmitteln und Schutzprodukten schon im Startquartal 2020 sehr hoch. Insgesamt stieg der Umsatz um fast 12 % auf 603,5 Mio. Euro. Zum Nettogewinn wurden keine Angaben gemacht. Für 2020 rechnet das Management aber auch mit spürbar negativen Auswirkungen durch die Pandemie. Deshalb bleibt der Ausblick verhalten: Der Umsatz soll moderat steigen, das bereinigte EBITDA zwischen 159 und 176 Mio. Euro liegen. Wir schätzen ein Nettoergebnis nach Minderheiten von 52,5 Mio. Euro (GJ 2019: 58,3 Mio. Euro).

Fazit

Hartmann befindet sich im Übergangsjahr. Die Corona-Pandemie sorgt für sich überlagernde positive und negative Effekte. Wir halten es für denkbar, dass die Restrukturierungen schon ab 2021 greifen. An der Dividende für 2019 von 7,00 Euro je Aktie wurde trotz Gewinnrückgang nicht gerüttelt. Die Aktie ist damit weiter interessant.

Die Aktie von Paul Hartmann ist seit März 2020 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index. Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

 

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: keine
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Paul Hartmann
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Paul Hartmann

Weitere Hinweise:

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