Jahresfavorit 2019: Nabaltec - Jetzt geht es erst richtig los

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 64,0% verzeichnet hat (Stand 31.12.2018).

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Die Aktie des Spezialchemieherstellers Nabaltec hatten wir schon im letzten Jahr auf der Liste unserer Top-Empfehlungen stehen. Die Aktie hat diese Erwartungen mit einem Minus von 16,3 % nicht erfüllen können, obwohl sie damit zumindest besser abgeschnitten hat, als die Benchmark SDAX. Als Dämpfer haben sich Verzögerungen bei der Wiederinbetriebnahme der US-Tochter Nashtec erwiesen. Inzwischen läuft die Anlage aber, was umso bessere Aussichten für das laufende Jahr bietet - wenn das konjunkturelle Störfeuer nicht zu groß wird.

Kleine Enttäuschung

In den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres hatte Nabaltec den Umsatz um moderate 3,7 % auf 135,3 Mio. Euro gesteigert. Wir hatten uns ursprünglich mehr versprochen und dabei auf eine Wiederinbetriebnahme der US-Tochter Nashtec, von der im März 2017 die übrigen 50 % der Anteile nach der Insolvenz des Joint-Venture-Partners und Rohstofflieferanten Sherwin Alumina erworben werden konnten, im ersten Halbjahr 2018 gesetzt. Stattdessen erfolgte der Anlauf der Produktion erst im August, so dass in 2018 keine größeren Umsatzbeiträge mehr erwirtschaftet wurden. Stattdessen hat der Produktionsstart das Ergebnis belastet, so dass die EBIT-Marge den letzten Prognosen zufolge im Gesamtjahr nur im oberen einstelligen Prozentbereich liegen soll (ggü. 10,3 % nach neun Monaten).

Hervorragende Wachstumsperspektiven

Doch in 2019 dürften die positiven Effekte des Neustarts von Nashtec sukzessive sichtbar werden. Nabaltec hat die Kunden in Übersee im Wesentlichen halten können und übergangsweise vom Stammsitz in Schwandorf beliefert. Eine Verlagerung dürfte für Nashtec direkt die Grundauslastung sichern und die Logistikkosten reduzieren. Darüber hinaus bestehen damit sowohl in den USA als auch in Deutschland ausreichende Reserven für das weitere Wachstum. Und in den Staaten investiert Nabaltec bereits 12 Mio. US-Dollar in eine weitere Produktionsstätte für margenstarke Spezialitäten aus dem Portfolio, die schon Mitte 2019 den Betrieb aufnehmen soll.

Fazit zu Nabaltec

Nach dem Übergangsjahr 2018 steht Nabaltec dank der Investitionen in den USA vor einer Wachstumsbeschleunigung, die sich auch in wieder steigenden Margen niederschlagen sollte. Wir sehen attraktive Perspektiven für das Unternehmen und die Aktie, sofern die Konjunktur nicht deutlich einbricht. Nabaltec bleibt einer unserer Top-Favoriten.

Die Aktie von Nabaltec ist seit Mai 2017 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index und hat seitdem ohne Berücksichtigung von Dividenden um 48,7 % zugelegt (Stand 11.01., 17:36 Uhr). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

 

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Nabaltec
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Nabaltec

Weitere Hinweise:

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regress­ansprüche aus.
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