Deutsche Rohstoff: Wachstum hält an

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 120% verzeichnet hat (Stand 16.05.18, 10.00 Uhr).

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Die Zahlen für 2017 (Umsatz: 53,7 Mio. Euro, Konzernergebnis: 7,7 Mio. Euro) sind beim Depotwert Deutsche Rohstoff erwartungsgemäß ausgefallen. Auch die Anhebung der Dividende auf 0,65 Euro/Aktie (zuvor: 0,60 Euro/Aktie) traf die Prognosen. Mit dem Ausblick für 2018 erreichte das Unternehmen aber nur knapp unsere, aufgrund des schwer kalkulierbaren Geschäfts, bewusst konservativen Schätzungen. Die nun verkündete Range von 75 bis 85 Mio. Euro beim Umsatz und 65 bis 70 Mio. Euro beim EBITDA überzeugte daher nicht alle Marktteilnehmer. Der Ausblick, der auf einem jahres­durchschnitt­lichen Ölpreis von 65 US-Dollar/Barrel und einem Wechselkurs von 1,22 Euro/US-Dollar beruht, beinhaltet bereits den Verkauf der US-Beteiligung Salt Creek Oil & Gas - immerhin der drittgrößte Umsatzlieferant im Konzern. Insofern sind die Erlöse nur bis zum Abschluss der Transaktion im Mai anzusetzen. Da das Unternehmen bereits angekündigt hat, weiter in die Expansion des US-Geschäfts zu investieren, wird auch der Ertrag aus dem Verkauf möglicherweise nur ein durchlaufender Posten.

Verhaltener Jahresstart

Wegen Kapazitäts­engpässen bei einem Dienstleister fällt der Q1-Umsatz mit 15,6 Mio. Euro (Konzernergebnis 1,1 Mio. Euro) noch etwas mager aus. Die Verzögerung dürfte aber in den kommenden Monaten aufgeholt werden. Zudem sollen sich die hohen Vorjahres­investitionen in neue Bohrungen ab dem zweiten Quartal umsatz- und ergebnis­seitig auswirken. Wenngleich sich zuletzt zeigte, dass das starke Unternehmenswachstum nicht problemlos zu managen ist, sehen wir die Entwicklung insgesamt weiter positiv und bleiben investiert. Wir lassen unsere Schätzungen (85 Mio. Euro Umsatz / 2,52 Euro Gewinn je Aktie) unverändert und warten zunächst die Halbjahreszahlen ab. Deutsche Rohstoff ist Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index, seit der Erstaufnahme im Februar 2018 hat die Aktie ohne Berücksichtigung von Dividenden um 16 % zugelegt (Stand 14.05.18, 7.30 Uhr). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Deutsche Rohstoff
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Deutsche Rohstoff

Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).