Der DAX befindet sich am Scheideweg
Der DAX hat einen leichten Erholungskurs eingeschlagen. Ob dieser nachhaltig ist, dürfte vor allem von der Konjunkturentwicklung abhängen.
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 114,0% verzeichnet hat (Stand 30.06.18, 22.30 Uhr).
Den DAX plagen ohne Zweifel viele individuelle Probleme von Unternehmen aus verschiedenen Branchen. Doch eines dürfte trotzdem gewiss sein: Sollte die Konjunktur in naher Zukunft wieder deutlich Fahrt aufnehmen, würde das den Index stark stützen - nicht zuletzt deswegen, weil das angesichts der Entwicklung in Europa im laufenden Jahr eine positive Überraschung wäre. Doch wie stehen die Chancen, dass es tatsächlich so kommt?
Industrietrend zeigt abwärts
Die DAX-Konsolidierung in 2018 geht einher mit einer rückläufigen Industrie-Dynamik, ablesbar aus der Entwicklung des Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe. Seit Dezember 2017 ging es hier fast kontinuierlich bergab, ein kleiner Anstieg im Juli entpuppte sich als nicht nachhaltig. Die Entwicklung in der Eurozone verlief fast parallel dazu. Ganz anders dagegen die USA: Dort ist der Industrie-Einkaufsmanagerindex im August auf ein neues Mehrjahreshoch gestiegen, getrieben von einem kräftigen Anstieg beim Auftragseingang.
Handelskonflikte, Autoindustrie und der Euro
Der Auftragseingang der deutschen Industrie hat zuletzt hingegen erneut enttäuscht, die Gründe dafür sind vielschichtig. Eine größere Rolle dürften die von den USA geschürten Handelskonflikte spielen. Nachdem mit Mexiko eine Einigung gelungen ist, mit Europa verhandelt wird und nach China trotz neuer Zölle zumindest nicht alle Gesprächsfäden gerissen sind, gibt es hier aber vage Hoffnungen auf eine Besserung. Als belastender, aber vorübergehender Effekt werden darüber hinaus die Probleme der Autoindustrie mit dem neuen Abgasprüfverfahren WLTP eingestuft. Und es bleibt noch der Euro, dessen zwischenzeitliche starke Aufwertung zum Dollar belastet hat. Was aber kaum Beachtung gefunden hat: Inzwischen notiert der Euro bereits wieder unter dem Vorjahresstand. Und ein weiterer Hoffnungsschimmer: Mit dem IFO- und dem ZEW-Index haben zwei Frühindikatoren für die Wirtschaft zuletzt wieder zugelegt.
Fazit zu DAX
Der Konjunkturtrend in Europa zeigte im laufenden Jahr - im Gegensatz zu den USA - nach unten, das hat den DAX belastet. Mehrere Faktoren, die dabei eine Rolle gespielt haben, könnten sich aber nun entschärfen und damit Druck vom Leitindex nehmen.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 2.300 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 18,3 Prozent pro Jahr (Stand: 30.06.2018).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 114,0% verzeichnet hat (Stand 30.06.18, 22.30 Uhr).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
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Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus. Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).