DAX: Triste Gegenwart, rosige Zukunft?
Der DAX hatte zuletzt mal wieder einen kleinen Schwächeanfall, doch der kurzfristige Aufwärtstrend ist intakt. Die Anleger hoffen auf bessere Rahmenbedingungen im zweiten Halbjahr 2019.
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 82,9% verzeichnet hat (Stand 28.02.2019).
Der kräftige Börsen-Rebound in diesem Jahr kommt einem Vertrauensvorschuss der Anleger in eine positivere Konjunkturentwicklung im weiteren Jahresverlauf gleich. Nun muss die Wirtschaft allerdings auch liefern. Noch ist die Diskrepanz zwischen der Hoffnung und zentralen Stimmungsdaten groß.
Abwärtstrend ungebrochen
Oftmals geht eine so dynamische Trendwende, wie sie an den Börsen in den letzten Wochen zu beobachten war, mit einer ebenso starken Wende bei industriellen Frühindikatoren einher. In einem typischen Szenario haben diese ihren Tiefpunkt in der Börsenkorrektur erreicht und streben wieder nach oben. Das bleibt aber bislang aus. Im Februar ging es mit den Industrieeinkaufsmanagerindizes in den wichtigsten Wirtschaftsregionen weiter nach unten. Der deutsche Wert befindet sich inzwischen auf einem 74-Monatstief (!) und signalisiert eine Kontraktion im Sektor, während China nur minimal über den Zehnjahrestiefständen liegt. In den USA ist das Niveau noch höher, aber auch in Übersee gab es im Februar unerwartet hohe Einbußen.
China kämpft
Besonders im Blickpunkt der Märkte steht die Entwicklung in China. Das Reich der Mitte muss auch wegen eines im Zuge der Handelskonflikte schwierigeren Exportgeschäfts eine weitere Wachstumsverlangsamung hinnehmen. Gemäß der in dieser Woche vorgestellten Regierungspläne soll das BIP noch um 6 bis 6,5 % zulegen. Und es werden die üblichen Maßnahmenpakete aufgelegt, um dieses Ziel auch zu erreichen, nämlich Steuersenkungen, eine Erhöhung der Infrastruktur- und Rüstungsausgaben sowie eine Erleichterung des Kreditzugangs. Eine Schlüsselrolle spielt aber auch eine mögliche Vereinbarung im Handelskonflikt mit den USA, die noch in diesem Monat abgeschlossen werden könnte.
Fazit zu DAX
Die Märkte agieren im Moment nach dem Prinzip Hoffnung, vor allem das chinesische Maßnahmenpaket zur Konjunkturbelebung und eine mögliche Einigung im Handelskonflikt mit den USA gelten als Hoffnungsträger für das zweite Halbjahr. Die Börsen sind diesem (keineswegs sicheren) Szenario aber ein gutes Stück vorausgeilt, was eine gewisse Anfälligkeit für Enttäuschungen bedingt.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 ausgewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 1.701 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 16,4 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2018).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 82,9% verzeichnet hat (Stand 28.02.19).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Weitere Hinweise:
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus. Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).