DAX: Eine 50 zu 50 Chance
Europa findet keine einheitliche Haltung zu größeren Problemen, die Kurse leiden unter der politischen Unsicherheit. Hoffnungsträger sind ausgerechnet die USA.
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 121,2% verzeichnet hat (Stand 11.06.18, 17.30 Uhr).
Mittlerweile schaffen es selbst Deutschland und Frankreich nicht mehr, sich auf wirtschafts- und ordnungspolitische Ziele für die EU zu einigen. Da stellt sich automatisch die Frage, wie der Prozess der Entscheidungsfindung mit Staaten wie Polen, Ungarn oder Italien laufen soll, die inzwischen als deutlich weniger pflegeleicht gelten. Insbesondere Italien, das aufgrund des Regierungsprogramms von Lega und 5-Sterne als neuer Sprengfaktor gilt, schürt die Sorgen vor den Fliehkräften in der Union. Dass sich dieser Trend mit einer wirtschaftlichen Abkühlung mischt, macht dem DAX das Leben schwer.
Politik wirkt kontraproduktiv
Das Fatale an der Entwicklung in Europa ist, dass es die Staaten selbst in einer Schönwetterphase nicht mehr schaffen, sich auf einen Kurs zu einigen. Ganz im Gegenteil, populistische Regierungen wie in Italien stellen die Grundfeste der Europäischen Union in Frage und schüren damit die Unsicherheit in der Wirtschaft, die sich ja gerade müht, mit dem Brexit klarzukommen. Im schlimmsten Fall wird Europa abgehängt, auch an der Börse.
Die Stimmung ist gekippt
Die Einkaufsmanagerindizes zur Industrie deuten jedenfalls an, dass die Phase einer Dynamisierung im verarbeitenden Gewerbe Europas zu Ende ist. Im Mai sind die Umfragewerte den fünften Monat in Folge zurückgegangen. Dabei spielt sicherlich die immer noch deutlich spürbare Euroaufwertung aus dem letzten Jahr eine Rolle, ebenso wie die protektionistischen Maßnahmen der USA. Aber es dürfte auch der Glaube fehlen, dass Europa aus den eigenen politischen Divergenzen herausfinden kann. Immerhin: Die jüngste Belebung bei den Einkaufsmanagerindizes in den USA und China schürt die Hoffnung, dass dort die Konjunktur robuster bleibt.
DAX-Fazit: US-Trend entscheidend
Europa hat zuletzt angesichts einer Vielzahl von Belastungsfaktoren deutlich an Dynamik eingebüßt. Letztlich kann man das am DAX ablesen, der den Aufholprozess gegenüber dem Dow Jones Mitte Mai abgebrochen hat. Wir sehen derzeit eine 50:50 Chance, dass die Wirtschaft und die Kurse in Europa trotz allem von den USA mitgerissen werden. Solange dort der Trend nach oben zeigt, bleiben zumindest die Abwärtsrisiken überschaubar.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 2.100 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 18,1 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2017).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 121,2% verzeichnet hat (Stand 11.06.18, 17.30 Uhr).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).