Hornbach Holding: Starke Zahlen wecken die Aktie auf

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 99,8 % verzeichnet hat (Stand 30.11.2019).

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Schon seit längerem weisen wir auf die eklatante Unterbewertung der Baumarkt-Holding hin, aber bislang hatte der Markt diese hartnäckig ignoriert. Die Vorab-Zahlen zum dritten Quartal 2019/20 könnten nun eine Art Initialzündung gewesen sein, denn seitdem hat der Kurs schon um rd. 10 % zugelegt. Dabei liest sich das Umsatzplus von 5 % auf 1,06 Mrd. Euro zunächst gar nicht so spektakulär, auch wenn damit erneut das erwartete Branchen­wachstum (rd. 3 % in 2019) übertroffen wurde. Für den Freudensprung der Aktie dürfte aber gesorgt haben, dass sich das bereinigte EBIT auf 29,5 Mio. Euro vervielfacht hat (Vj.: 4 Mio. Euro) und damit signalisiert, dass die Ertrags­probleme des Vorjahres endgültig überwunden sein dürften.

Kräftige Prognoseanhebung

Das legt auch die Gesamt­jahres­prognose nahe, die der Vorstand mit Vorlage der Zahlen noch einmal erhöht hat. Wurde bislang schon ein kräftiges EBIT-Wachstum um mehr als 20 % erwartet, so wird nun eine Steigerung "im unteren bis mittleren zweistelligen Prozent­bereich" angepeilt. Wobei wir mindestens von einem Wert am oberen Ende der Spanne ausgehen, denn nach neun Monaten liegt der EBIT-Anstieg bereits bei fast 40 % und im vierten Quartal des Vorjahres hagelte es einen operativen Verlust. Mithin ist die Aktie auch nach dem jüngsten Kursanstieg mit einem KGV von lediglich 7 äußerst moderat bewertet und bleibt ein attraktives Value-Investment.

Die Aktie von Hornbach Holding ist seit September 2019 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index und hat seitdem ohne Berücksichtigung von Dividenden um 24,3 Prozent zugelegt (Stand 16.12.19, 15:20). Der Index ist fokussiert auf Small-Caps und chancenreiche Nebenwerte-Aktien.

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

 

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Hornbach Holding
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Hornbach Holding

Weitere Hinweise:

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