VietNam Holding: Die spannende Vietnam-Alternative!?

Der Vietnam-Fonds der Deutschen Bank (DB x-trackers Vietnam ETF; WKN: DBX1AG | DXS7) notierte damals bei 21,87 Euro. Aktuell liegen wir bei 23,44 Euro, also gut sieben Prozent höher. Ein Kauf hat sich also bereits gelohnt.

Allerdings ist der Anstieg in Euro überwiegend auf den starken US-Dollar zurückzuführen, denn der ETF notiert eigentlich in US-Dollar. Der Vietnam Ho Chi Minh Stock Index selber ist aktuell auf das Niveau von Anfang August zurückgefallen.

Vor allem Blue Chips wie PetroVietnam Gas, der Immobilienriese Vingroup und die Aktien des Private Equity-Investors Masan notierten deutlich schwächer. Als Begründung für die Aktienmarktschwäche werden Inflationsängste genannt.

Trotzdem sind die Rahmenbedingungen für Vietnam weiter gut.

Als Reaktion auf diesen Beitrag hat mich Markus Winkler, in der Finanzszene wegen seiner dortigen Expertise als "Mr. Vietnam" bekannt, kontaktiert und mich auf den Spezialwert VietNam Holding hingewiesen. Ich kannte das Unternehmen, hatte es aber im Artikel nicht erwähnt, weil die VietNam Holding beim Vietnam-Boom 2005 bis 2007 immer wieder im Zusammenhang mit der Steuerintransparenz des Vietnam Opportunity Fonds (VOF) in Verbindung gebracht worden ist.

VietNam Holding ist aber komplett steuertransparent. Einzige Geschäftstätigkeit ist das Verwalten des geschlossenen Fonds, der dem Unternehmen gehört. Dieser Fonds kann bei einem Investment von den Anlegern also nicht direkt gekauft werden, sondern nur indirekt über die Holding am Sekundärmarkt (London, Frankfurt. XETRA).

Die im Fonds gehaltenen Wertpapiere werden bei Standard Chartered, einer großen britischen Bank, verwaltet und sind Sondervermögen. Selbst im höchst unwahrscheinlichen Fall einer Insolvenz des Verwalters sind diese Gelder sicher. Natürlich besteht trotzdem ein Kursrisiko, wenn der vietnamesische Aktienmarkt fallen sollte.

Fakt ist aber, dass die VietNam Holding-Aktie in den vergangenen fünf Jahren sowohl den Ho Chi Minh Stock-Index als auch den DB x-trackers Vietnam ETF massiv outperformt hat.

Zitat Winkler:

"Während der vietnamesische Aktienmarkt seit Anfang 2012 ca. 80 Prozent (in USD) zugelegt hat und im Bereich der von den ETFs gepushten Large Caps nicht mehr so billig ist (im Bereich der Mid Caps findet man aber immer noch gute Werte mit einem KGV von unter neun und einer Price-Earnings-Growth-Ratio von unter 0,5 sowie einer Dividendenrendite von über sechs Prozent), hat der Turnaround bei den Property Stocks und dem Immobilienmarkt erst vor einem Jahr begonnen.

Wenn man weiß, dass "Greater Saigon" jedes Jahr um 500.000 bis eine Million Einwohner wächst und die demografische Struktur sowie den wachsenden Wohlstand berücksichtigt, weist die Anlageklasse Immobilien ein äußerst interessantes Chance/Risiko-Verhältnis auf."

Vietnam Holdings könnte also die bessere Alternative im Vergleich zum db x-tracker sein. Anleger sollten allerdings noch den neuen Monatsbericht September abwarten, der auf der Homepage Anfang Oktober abrufbar sein wird.

Ende August lag dieser bei 2,11 US-Dollar je Aktie, dürfte aber nun zurückgegangen sein, zumal auch im VietNam Holding-Portfolio PetroVietnam Drilling am höchsten gewichtet ist. Selbst wenn dieser auf ca. 2,00 US-Dollar zurückfallen sollte, liegt er aber immer noch deutlich über dem aktuellen Kurs von 1,33 Euro (entspricht ca. 1,70 US-Dollar).

MEIN FAZIT:

Auf Grund der besseren Langfristperformance und der regulativen Nachteile von herkömmlichen ETFs sollten Sie VietNam Holding bei einem Investment in den vietnamesischen Aktienmarkt bevorzugen.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlage-report.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.