WCM: Die Story läuft auf vollen Touren

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Ein Plus von 23,5 Prozent seit Besprechung Mitte Dezember - ganz klar, mit einer Outperformance zum schwachen DAX in sieben Monaten von 35 Prozentpunkten zählt die Aktie von WCM zu den Top-Performern am deutschen Aktienmarkt. Immerhin läuft die Story des Immobilienunternehmens auf Hochtouren. Das Immobilienportfolio wächst und wächst, zudem verbessern sich wichtige Branchenkennzahlen zusehends.

Zuerst einmal: In diesem Jahr erweiterte WCM-Chef Stavros Efremidis das Portfolio des Konzerns aus Frankfurt bereits um rund 20 Prozent. Standen Ende 2015 etwa 500 Millionen Euro als Immobilienbesitz in den Büchern, so sind es inzwischen 590,1 Millionen Euro. In nur einem Jahr hat sich der Immobilienbestand von WCM dadurch verdoppelt. Das Anfang 2015 noch als mittelfristig ausgegebene Ziel eines Portfolios von mehr als einer Milliarde Euro könnte angesichts der enormen Zuwächse möglicherweise schon 2017 erreicht sein.

Auf jeden Fall sind die Objekte bei den Mietern gefragt. Die Leerstandsquote fiel in den letzten zwölf Monaten von rund sechs auf nun 3,9 Prozent, die durchschnittliche Restmietlaufzeit der Verträge stieg in dem Zeitraum von acht auf 9,5 Jahre und die jährlichen Fremdfinanzierungskosten für das Gesamtportfolio liegen im Durchschnitt nur bei zwei Prozent. Das steuerliche Einlagenkonto von WCM beträgt 1,3 Milliarden Euro.

Das ermöglicht über viele Jahre steuerfreie Dividenden. Möglicherweise geht es mit den Zahlungen bereits 2017 los. Netto könnten da drei Prozent Rendite oder mehr drin sein. Kein Wunder, dass auch andere Player der Branche ein Auge auf WCM werfen. So hat sich DIC Asset Anfang des Jahres mit 20 Prozent an WCM beteiligt. Möglicherweise kommen noch andere Investoren auf den Dreh mit den hohen steuerfreien Dividenden.

Rasantes Wachstum, und da ­winken künftig hohe steuerfreie Dividenden: WCM ist noch lange nicht ausgereizt!

ISIN: DE 000 A1X 3X3 3
Gew./Aktie 2017e: 0,40 €
KGV 2017/Dividende: 7,9/3,2 %
EK* je Aktie/KBV: 2,18 €/1,4
EK*-Quote: 45,4 %
Kurs/Ziel/Stopp: 3,12/3,80/2,20 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.