Formycon: Mit jeder Menge Fantasie

von Gerorg Pröbstl, Euro am Sonntag

Ein erstes Aufflammen: Vergangene Woche zog es die Aktie von Formycon innerhalb weniger Tage um 15 Prozent nach oben und das Allzeithoch aus 2015 von 32,50 Euro wurde fast erreicht. Seit der letzten Besprechung an dieser Stelle Ende 2016 bringt es der Titel nun auf ein Plus von 30 Prozent. Auslöser des Kurssprungs war die Übernahmefantasie im ­Sektor. Fresenius greift nach der Biosimilar-Sparte von Merck KGaA. Die Bad Homburger wollen für dieses Geschäftsfeld mit Nachahmermedikamenten von Biopharmazeutika 170 Millionen Euro in bar und dann später noch mögliche Meilensteinzahlungen von bis zu 500 Millionen Euro hinblättern.

Obendrein soll es eine Umsatzbeteiligung für Merck im einstelligen Prozentbereich geben. Dabei erzielt Merck in der Sparte noch keine Umsätze und hat erst ein Präparat im letzten Stadium der klinischen Entwicklung. Der hohe Kaufpreis zeigt aber: In Biosimilars steckt enormes Potenzial. Formycon hat bereits zwei Biosimilars aus seiner Entwicklungspipeline auslizenziert und erzielte vor ­allem daraus im vergangenen Jahr Umsätze von 19,5 Millionen Euro. Das ist allerdings erst ein ganz kleiner Anfang.

Denn nach der erwarteten Markteinführung der beiden Arzneimittel in etwa drei oder vier Jahren könnte Formycon Branchenkennern zufolge jährliche Lizenzerlöse von 200 Millionen Dollar erzielen, die fast vollständig ins Ergebnis durchschlagen dürften. Zudem ist bei Formycon schon in den nächsten Monaten mit News zu rechnen. Klinische Studien für ein auslizenziertes Produkt sollen sehr gut laufen und gut informierte Kreise erwarten bereits kurzfristig die Auslizenzierung eines dritten Biosimilars.

Das könnte die Aktie schnell in Richtung 40 Euro schieben. Wird Formycon aber zum Übernahmeziel, wäre mehr drin.

Schon 2020 könnte das erste Biosimilar hohe Lizenzeinnahmen und Gewinne bringen. Die Aktie hat das Zeug zum Vervielfacher.

ISIN: DE 000 A1E WVY 8
Gew./Aktie 2018e: 0,75 €
KGV 2018/Dividende: 38,5/-
EK* je Aktie/KBV: 2,60 €/11,1
EK*-Quote: 82,9 %
Kurs/Ziel/Stopp: 29,00/45,0/20,70 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.

__________________________________________________

Jede Woche neu: Georg Pröbstl`s Value-Depesche

Musterdepot: +313,0 % (seit Start 4/2010; DAX: +82,0 %)

Performance 1 Jahr: +29,6 % (DAX: +11,9 %)
Performance 3 Jahre: +76,3 % (DAX: 21,6 %)
seit Start: +23,7 % p.a. (DAX: +9,4 % p.a.)

Jetzt kostenloses Probeabo bestellen unter
www.value-depesche.ch/probeabo