Henry Schein: Langweiler mit Wau-Effekt

von Stephan Bauer, Euro am Sonntag

Henry wer? Die übliche Frage beantwortet der Chef von Henry Schein meistens so: "Wir sind der weltgrößte Distributor von medizinischem Bedarf für Tierärzte und Dentisten." Der gebürtige Südafrikaner Stan Bergman leitet den fünft­größten Gesundheitskonzern der Welt - nach den weitaus bekannteren Johnson & Johnson, Fresenius, Medtronic und Baxter - mit jährlich über zehn Milliarden Dollar Umsatz.

Hierzulande kennt die Amerikaner trotz ihrer Größe kaum jemand. In den USA fällt der Konzern hin und wieder durch sein großes soziales Engagement auf. Das US-Wirtschaftsmagazin "Fortune" kürte Henry Schein zur World’s Most Admired Company - zur weltweit meistgeschätzten Firma - in der Kategorie Soziale Verantwortung. Chef Bergman unterstützt benachteiligte Gesellschaftsgruppen, was wohl auch damit zu tun hat, dass er selbst im von Rassenunruhen geschüttelten Südafrika aufwuchs.

Der Mittsechziger leitet den Händler von medizintechnischer Ausrüstung für Ärzte, Dentisten und Veterinäre seit 1989. Als Bergman anfing, hatte die Firma Henry Schein, 1932 von einem österreichischen Emigranten und Apotheker gleichen Namens gegründet, gerade einmal 140 Mitarbeiter - inzwischen sind es über 18.000.

Aus einem Vertrieb für Penicillin wurde ein globaler Konzern, der von Latexhandschuhen oder Mullbinden über Laserbohrer und Titan-Zahnimplantate bis zu Pflegeprodukten für die Veterinärpraxis so ziemlich alles im Angebot hat, was die Medizinerzunft braucht.

Bergman selbst sieht sich scherzhaft als "Leiter eines Sommercamps", die Motivation des "Teams Schein" seine wichtigste Aufgabe. Dabei muss er gar nicht immer antreiben. Die Veterinärbedarfsparte etwa läuft von selbst. "Immer mehr Leute weltweit kaufen Haustiere und gehen zum Tierarzt, wenn etwas nicht stimmt", sagt Bergman. Artikel für Collies oder Meerschweinchen brachten zuletzt ein gutes Viertel der knapp drei Milliarden Dollar Quartals­umsatz. Die Sparte legte um zehn Prozent zu - interne Spitze.

Die Nummer 1 macht hier international gute Geschäfte, profitiert aber vor allem vom boomenden Heimatmarkt. Inzwischen besitzen fast zwei Drittel aller US-Haushalte Hund, Katze oder Maus. Knapp 60 Milliarden Dollar gaben Amerikaner 2014 laut US-Branchenverband APPA für ihre Lieblinge aus. So laufen etwa für eine Katze im Schnitt pro Jahr allein 200 Dollar für Routineuntersuchungen auf.

Größenvorteile genutzt

Die medizinische Versorgung animalischer wie menschlicher Zeitgenossen wandelt das Unternehmen in 33 Ländern in klingende Münze. Henry Schein wächst unspektakulär, zuletzt um sechs Prozent, aber kontinuierlich - und gewinnt in allen Segmenten Marktanteile. Einkaufsvorteile nutzt der Konzern gebührend aus. Seit dem Börsengang im Jahr 1995 legte der Gewinn deshalb im Schnitt jedes Jahr um 16 Prozent zu. Dividenden werden trotzdem nicht gezahlt. Dafür kauft Bergman zu. Jüngster Deal: eine australische Firma, die Software für Veterinärkliniken programmiert.

Anleger, die ein Investment suchen, dem sie treu bleiben wollen, könnten hier fündig werden. Ökonomisch dürfte die Aktie der Anschaffung etwa einer Katze stark überlegen sein - selbst wenn sie Henry heißt.

Investor-Info

Henry Schein
Groß und kräftig

Klein und süß ist Henry Schein nicht, eher groß und kräftig, wenn es ums Verdrängen der Konkurrenz geht. Die Amerikaner gewinnen in allen Segmenten Marktanteile, vergrößern den Abstand zu den nächstgrößten Wettbewerbern. Die Größenvorteile schlagen sich in der vergleichsweise hohen Nettomarge des Händlers von knapp fünf Prozent nieder. Geschätztes Umsatzwachstum 2016 um die sechs Prozent, Gewinnplus über zehn Prozent. Attraktiver Langfrist-Langweiler.