Frankfurt intern: GIEAG Immobilien-Aktie - wachstums- und dividendenstark

von Lars Winter, Euroam Sonntag

Die Bayern sind in der Bestandshaltung und Projektentwicklung tätig und setzen im süddeutschen Raum auf Wohn-, Büro- und Logistikimmobilien. Die breite Aufstellung ist eher selten in der Branche, schützt das Unternehmen aber besser vor Schwankungen oder politischen Beschränkungen in einzelnen Segmenten. GIEAG hat in den vergangenen 20 Jahren Projekte im Wert von einer halben Milliarde Euro entwickelt und will in Zukunft das Tempo deutlich erhöhen. Die Entwicklungspipeline bis 2028 ist aktuell mit 1,7 Milliarden Euro prall gefüllt und sichert der Firma so auch in den kommenden Jahren stattliches Wachstum.

Das Analysehaus Alster Research schätzt, dass GIEAG bis Ende 2023 jährlich um 22 Prozent beim Umsatz wächst, bei ähnlich hohen Ebit-Margen. Unter dem Strich dürfte einiges in der Kasse hängen bleiben. Einen Großteil der Gewinne schüttet das Unternehmen als Dividende aus. Im kommenden Jahr dürfte die Rendite auf Basis des aktuellen Kurses laut Schätzungen von Alster Research bei rund sieben Prozent liegen, im Jahr drauf sogar bei über neun Prozent. Die hohe Dividende ist sicherlich auch der Eigentümerstruktur geschuldet. Über 92 Prozent der Aktien liegen noch in Gründerhand, der Streubesitz beträgt mickrige sieben Prozent. Bei einem Marktwert von lediglich 75 Millionen Euro ist das ein Manko. Andererseits sind gerade der geringe Bekanntheitsgrad am Kapitalmarkt und der kleine Freefloat das Salz in der Suppe und verleihen dem Small Cap Fantasie.

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