Sino: Mit wertvoller Beteiligung

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Sino hat schon bessere Zeiten gesehen. Notierte die Aktie des Onlinebrokers vor 15 Jahren bei knapp 30 Euro, so hat sich der Kurs seither geviertelt. Nun aber könnte es mit dem Wert bald wieder kräftig nach oben gehen. Grund ist die 30-prozentige Beteiligung von Sino an der Trade Republic Bank. Dort können Anleger gegen eine geringe Pauschale von 1,00 Euro je Trade Aktien, ETFs und Derivate ordern.

Dieses Fintech-Angebot ist gefragt. Obwohl sich Trade Re­public erst im Mai voll für die Kunden geöffnet hat, verfügt das Unternehmen bereits über 75.000 Anleger, die dort ordern. Für die Trades erhält die Bank neben der Pauschale von 1,00 Euro rund 1,30 Euro je Trade von seinen Handelspartnern. Wie ich aus gut informierter Quelle weiß, gewinnt Trade Republic etwas mehr als 10.000 weitere Kunden pro Monat. Am Jahresende könnten es bereits 200.000 Anleger sein. Bis Ende 2022 halte ich konservativ geschätzt 400.000 Kunden für erreichbar. Bei etwa 50 Trades je Kunde und Jahr käme Trade ­Republic dann auf Erträge von rund 50 Millionen Euro jährlich. Da wäre ein Gewinn von etwa 15 Millionen Euro drin. Bei einem moderaten 15er-KGV wäre Trade Republic dann 225 Millionen Euro wert, der Anteil von Sino rund 70 Millionen Euro. Das ist mehr als viermal so viel wie der aktuelle Börsenwert von Sino von 15 Millionen Euro.

Die Bewertung von Trade Republic könnte um einiges höher sein. Zum Vergleich: N26, Spe­zialist für mobiles Onlinebanking, kam bei Erträgen von 105 Millionen Euro bei einer Kapi­talerhöhung Mitte 2019 auf eine Bewertung von 3,1 Milliarden Euro. Das ist verglichen damit astronomisch. Sino hat auf Sicht von drei Jahren das Zeug zum Vervielfacher. Aber Achtung: Die Marktkapitalisierung ist mit rund 15 Millionen sehr klein - Orders immer limitieren.

Der Anteil an Trade Republic bietet enorme Fantasie. Sino hat das Zeug zum Vervielfacher. ­Achtung: Nur mit Limit ordern!

ISIN: DE 000 576 550 7
Gew./Aktie 20e: 0,50 €
KGV 20/Dividende: 13,2/-
EK* je Aktie/KBV: 2,50 €/2,7
EK*-Quote: 80,0 %
Kurs/Ziel/Stopp: 6,75/9,50/4,80 €