Sino AG: Dieser Broker ist ein Schnäppchen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Die Empfehlung von Sino an dieser Stelle im Februar ging schnell auf. Bereits nach zwei Monaten hatte sich die Aktie des Onlinebrokers für Heavy Trader verdoppelt. Trotz des Schubs ist bei den Düsseldorfern noch einiges drin. Auslöser für die Kurssteigerung war der Verkauf von Anteilen an der Trade Republic Bank. Der Finanzdienstleister, der seinen Depotkunden kostenlose - oder mit einer Pauschale von nur 1,0 Euro fast kostenlose - Wertpapier-Trades anbietet, führte nun eine Kapitalerhöhung durch. Dabei hat Sino Anteile an der Trade Republic Bank verkauft. Die bringen den Düsseldorfern einen Ergebnisbeitrag nach Steuern im laufenden Geschäftsjahr 2019/20 von 7,6 Millionen Euro.

Die Rheinländer bleiben aber nach wie vor an Trade Republic beteiligt und halten noch 15,7 Prozent. Dieser Anteil hat auf Basis der letzten Kapitalrunde bei der Bank einen Wert von 22,1 Millionen Euro. Rechnen lohnt sich: Der Düsseldorfer Broker hatte bereits 2019 Anteile an Trade Republic und der Fintech-Beteiligung Tick Trading Software für zusammen etwa 4,0 Millionen Euro verkauft. Daneben hält Sino noch Tick-Trading-Aktien und Cash von zusammen rund 4,0 Millionen Euro. Rechnet man die genannten Assets zusammen, liegt ihr Wert mit etwa 38 Millionen Euro weit über dem Börsenwert von Sino von 27 Millionen Euro.

Es kommt noch besser. Das operative Geschäft von Sino als Onlinebroker hat geschätzt einen Wert zwischen 5,0 und 10,0 Millionen Euro. Zählt man alles zusammen, dann notiert das Unternehmen etwa 40 Prozent unter seinen gesamten Vermögenswerten von etwa 45 Millionen Euro. Und oben drauf kommen noch die weiteren Wachstums- und Wertsteigerungschancen aus dem Anteil an der Trade Republic Bank. Die Aktie hat noch deutliches Potenzial.

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ISIN: DE 000 576 550 6
Gew./Aktie: 2021e 2,50 €
KGV 2021/Dividende: 4,7/7,5 %
EK * je Aktie/KBV: 5,50 €/2,4
EK *-Quote: 85,0 %
Kurs/Ziel/Stopp: 11,70/15,80/8,80 €