Mineralbrunnen Überkingen: Gewinne sprudeln stärker

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Der Hitzerekord von 40,5 Grad für Deutschland aus dem Jahr 2015 wurde zwar noch nicht erreicht, doch dafür waren die Monate April bis Juli laut Angaben des Deutschen Wetterdiensts so warm wie zuletzt 1881. Offensichtlich leiden derzeit sogar Börsianer unter der Sommerhitze. Denn die Umsätze im DAX waren in den vergangenen fünf Tagen 20 Prozent tiefer als im Durchschnitt der letzten 100 Tage. Angesichts der tropischen Temperaturen denken Anleger wohl lieber an Wasser - im See und als Getränk. Und da wird Börse dann doch wieder interessant.

Anleger sehen sich die Aktie von Mineralbrunnen Überkingen-Teinach an. Der Konzern aus dem nördlichen Schwarzwald hat Erfrischungsgetränke wie Mineralwasser, Limonaden, Fruchtsäfte oder Schorlen im Programm. Gab es beim Getränkeanbieter zwischen 2008 und 2012 noch vier Verlustjahre und fallende Umsätze, so hat sich diese Negativserie inzwischen ins Positive gedreht.

2017 berichtete Überkingen über das dritte Jahr in Folge mit steigenden Zahlen. Zwar lag der Umsatz mit 142,1 Millionen Euro bloß 4,1 Prozent über den Erlösen aus 2014, aber das Ergebnis hat sich in dem Zeitraum auf 1,26 Euro je Aktie verfünffacht. Grund für den Aufschwung ist die Fokussierung auf die Kernmarken und die Reduktion der Handelsmarken. Zudem wird abgespeckt. Im vergangenen Jahr fiel der Personalaufwand um 6,7 Prozent. Noch bis 2019 läuft ein Investitionsprogramm für den Ausbau der Kapazitäten im Premiumbereich. Weitere Effizienzmaßnahmen und die Konzentration auf die margenstarken Kernmarken versprechen in den nächsten Jahren steigende Gewinne. Die Bilanz ist grundsolide, im Immobilienvermögen dürften wegen des Alters des Unternehmens - Gründungsjahr ist 1923 - hohe stille Reserven schlummern.

Mit Zehner-KGV nicht teuer. In den nächsten Jahren sind noch höhere Gewinne drin. Klarer Kauf für alle konservativen Anleger.

ISIN: DE 000 661 403 5
Gew./Aktie 2019e: 1,30 €
KGV 2019/Dividende: 10,2/3,4 %
EK* je Aktie/KBV: 6,89 €/1,9
EK*-Quote: 42,6 %
Kurs/Ziel/Stopp: 13,30/18,50/9,30 €


*Eigenkapital, eigene Schätzungen.




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