Leifheit: Marke mit Turnaround-Fantasie

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Die Leifheit-Aktie steht jetzt wieder da, wo sie vor fünf Jahren startete. Im November 2013 notierte Leifheit an der 15-Euro-Marke und absolvierte dann bis Juni 2017 einen fulminanten Lauf mit einem Plus von 150 Prozent. Immerhin steigerte der Anbieter von Haushaltsprodukten wie Staubsauger, Waagen oder Geräte zur Wäschepflege den Umsatz bis zum Jahr 2016 um rund zehn Prozent auf 237,1 Millionen Euro und baute den Ge­winn um rund 50 Prozent auf 1,53 Euro je Aktie aus.

Ein KGV um 25 und eine Dividendenrendite unter drei Prozent waren nach dem Höhenflug auf ein Allzeithoch aber nicht mehr günstig. Dazu kam die Stagnation der Umsätze. Die Nachfrage, unter anderem nach Staubsaugern, schwächelte, Verbraucher in Frankreich hielten sich mit Käufen zurück. Da zugleich die Kosten für Personal und Materialeinsatz stiegen, fiel der Gewinn 2017 auf 1,35 Euro je Anteil. Gestopptes Wachstum und hohe Bewertung - die Halbierung des Kurses seit Januar verwundert nicht. Auch im ersten Halbjahr belief sich das Umsatzplus auf mickrige 0,5 Prozent, die Kosten der Erlöse stiegen von 52,9 auf 56,0 Prozent.

Offenbar hatte das Management die Probleme nicht im Griff. Deshalb wird jetzt der Vorstand umgekrempelt. Vor wenigen Tagen wurde Firmenchef Thomas Radtke abberufen. Im November tritt ein neuer Produktmanager seinen Dienst an.

Zwar dürfte das Ergebnis im laufenden Jahr nur im Bereich von etwa einem Euro je Aktie liegen. Aber Leifheit verfügt über starke Marken und eine starke Marktstellung. Überdies ist die Aktie mit einem KGV um 15 nicht teuer. Angesichts des Cash­bestands von knapp 3,50 Euro je Aktie Ende Juni dürfte die Dividende nicht weit unter dem Vorjahr liegen. Die Aktie bietet eine Chance auf einen Turn­around - die Dividendenrendite um sechs Prozent ist top.

Nachhaltiger Dividendentitel. Selbst bei einer Kürzung der Ausschüttung sind noch rund sechs Prozent Rendite drin.

ISIN: DE 000 646 450 6
Gew./Aktie 2019e: 1,30 €
KGV 2019/Dividende: 11,5/6,0 %
EK * je Aktie/KBV: 9,37 €/1,6
EK *-Quote: 42,7 %
Kurs/Ziel/Stopp: 14,98/24,80/10,60 €
* Eigenkapital, eigene Schätzungen





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