PWO-Aktie: Überraschend gute Zahlen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Gehäuse für kleine Elektromotoren, Bauteile für Airbags, Klimaanlagen, Sitze oder Lenkung - egal ob Verbrenner oder E-Auto, PWO-Produkte werden in allen Fahrzeugen verbaut. Deshalb sind beim Autozulieferer aus Oberkirch im Schwarzwald auch keine Zukunftszweifel angebracht. Auch jetzt nicht in der Corona-Pandemie. Im Gegenteil. Erst vor zwei Wochen legte PWO die vorläufigen Zahlen für den Zeitraum Januar bis März vor, und die waren überraschend stark. Obwohl das Unternehmen im Vorjahreszeitraum durch Corona noch so gut wie keine negativen Bremseffekte sah, steigerte PWO den Umsatz jetzt im ersten Quartal um 1,3 Prozent auf 110,2 Millionen Euro. Der Gewinn je Aktie kletterte dabei kräftig von 1,11 auf 1,32 Euro. Für das Gesamtjahr und mittelfristig versprechen beispielsweise der Ausbau der Kapazitäten im Werk in Tschechien, der Start der Serienproduktion am Standort Kanada und ein hohes Neugeschäft im ersten Quartal von 135 Millionen Euro gute Zahlen.

Firmenchef Carlo Lazzarini blickt zuversichtlich nach vorn und hebt die Prognose an. Der Umsatz in diesem Jahr soll nicht von 371,2 auf 380 Millionen steigen, sondern auf 400 bis 410 Millionen Euro. Beim Gewinn hebt der Manager die Latte sogar noch deutlich weiter nach oben. Rechnete der CEO bis vor Kurzem für dieses Jahr noch mit einem Anstieg beim operativen Ergebnis vor Währungseffekten von minus 8,1 auf gut zehn Millionen Euro, so sollen es nun 15 bis 18 Millionen Euro sein.

Schreibt man den Gewinn aus dem ersten Quartal fort, könnten im Gesamtjahr 3,00 Euro je Aktie in den Büchern stehen. In den nächsten Jahren ist mit weiteren Steigerungen zu rechnen. Mit einem Zehner-KGV ist PWO deutlich unterdurchschnittlich bewertet. In der Vergangenheit wurde die Aktie oft mit KGVs von 15 gehandelt.

Mit 10er-KGV ist PWO 50 Prozent günstiger bewertet als in den vergangenen Jahren. Die Aktie hat deutliches Potenzial. Mit Limit.

ISIN: DE 000 696 800 1
Gew./Aktie: 2022e 3,0 €
KGV 2022/Dividende: 9,8/-
EK* je Aktie/KBV: 33,43 €/0,9
EK*-Quote: 28,7 %
Kurs/Ziel/Stopp: 29,40/38,50/20,60 €

* Eigenkapital, eigene Schätzungen

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