KSB-Aktie: Mit Wucht aus der Krise

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Die Empfehlung im Juli kam zur rechten Zeit. Vor neun Monaten notierte KSB im Bereich eines Elfjahrestiefs. Seither bringt die Aktie ein Plus von 33 Prozent. Trotz des schnellen Gewinns ist es für einen Einstieg noch nicht zu spät.

Der Anbieter von Pumpen und Armaturen steht vor dem Comeback. Infolge der Pandemie verbuchte der Maschinenbauer im vergangenen Jahr zwar einen Umsatzrückgang um 7,4 Prozent auf 2,2 Milliarden Euro und rutschte wegen negativer Sondereffekte in die roten Zahlen. Gab es 2019 je Vorzugsaktie noch einen Gewinn von 24,73 Euro, so stand im vergangenen Jahr ein Verlust von 5,37 Euro je Anteil in den Büchern.

Aber das ist jetzt passé, KSB kommt mit Wucht aus der Krise. Das Unternehmen profitiert vom globalen Wirtschaftsaufschwung. Nach der Corona-Delle ist ein Wachstumsschub vorausgesagt. Volkswirte rechnen für dieses Jahr mit einem Plus der Wirtschaftsleistung weltweit um 5,5 Prozent. Im nächsten Jahr soll es 4,2 Prozent nach oben gehen.

KSB will mit der Konjunkturerholung kräftig zulegen. Firmenchef Stephan Timmermann hält ein Umsatzwachstum in diesem Jahr von bis zu 8,7 Prozent auf 2,4 Milliarden Euro für möglich. Das margenstarke Servicegeschäft könnte dabei sogar überproportional zulegen. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern im Konzern soll von 70,2 auf bis zu 120 Millionen Euro steigen. Da ist ein Ergebnis je Aktie von etwa 20 Euro denkbar. Mit der weiteren Konjunkturerholung ist im nächsten Jahr ein Ergebnis von 25 Euro oder mehr drin.

Dabei ist die Aktie schon in diesem Jahr mit einem 14er-KGV im langfristigen Vergleich spottbillig. Denn KSB war Anlegern in der Vergangenheit oft KGVs zwischen 20 und 25 wert. Die Aktie könnte spätestens im nächsten Jahr wieder die 500- Euro-Marke knacken.

Fazit: Die Aktie notiert an der oberen Begrenzungslinie des Abwärtstrendkanals und könnte jetzt nach oben ausbrechen.

ISIN: DE 000 629 203 0
Gew./Aktie 2022e: 25,0 €
KGV 2022/Dividende: 11,4/1,1 %
EK * je Aktie/KBV: 301,43 €/0,9
EK*-Quote: 32,9 %
Kurs/Ziel/Stopp: 304,0/378,0/195,0 €

* Eigenkapital, eigene Schätzungen








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