DO & CO - Starkes Umsatz- und EBIT-Wachstum in Q2, Nettogewinn über Erwartung

Die Umsatzerlöse im Q2 konnten im Vergleich zum Vorjahr um 20% auf EUR 247 Mio. gesteigert werden. Den größten Beitrag zu diesem Wachstum lieferte das Airline Catering Segment, das weiterhin ca. 69% des Konzernumsatzes beisteuert (1H15). Auch das EBITDA legte mit einem Plus von 19% auf EUR 27,7 Mio. im Q2 deutlich zu, während die Steigerung beim EBIT aufgrund erhöhter Abschreibungen geringer ausfiel (+14%).

Der Nettogewinn hingegen sank um 24% gegenüber dem Q2 im Vorjahr (auf EUR 12,5 Mio.), blieb aber dennoch, aufgrund einer extrem geringen Steuerquote im Q2, deutlich über unserer Prognose. Der Rückgang im Jahresvergleich ist auf einen Einmaleffekt im Vorjahr (Swap-Gewinne) zurückzuführen. Bereinigt um diesen Effekt wäre der Nettogewinn im ersten Halbjahr 2015/16 (EUR 18,9 Mio.) um 34% gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Der Nettogewinn je Aktie für das erste Halbjahr 2015/16 beträgt EUR 1,94 (Vorjahr: EUR 2,63).

Ausblick

Für das laufende Jahr (GJ 2015/16) erwartet das Management, dass der Umsatz auf über EUR 900 Mio. anwächst. Gleichzeitig sollen die operativen Margen gegenüber dem Vorjahr stabil gehalten werden. Für das EBITDA bedeutet dies eine Marge im zweistelligen Bereich.

Angesichts des starken Ergebnisses im ersten Halbjahr 2015/16 sollte unsere Nettogewinn-Prognose von EUR 2,65 je Aktie für das Geschäftsjahr 2015/16 leicht erreichbar sein. Die Aktie befindet sich derzeit wieder im Aufwärtstrend. Unser Kursziel von EUR 80 wurde bereits überschritten. Das Management hat nun bereits mehrfach angedeutet, dass ein weiterer großer Vertrag im Airline Catering in den nächsten Monaten abgeschlossen werden könnte. In diesem Fall ist davon auszugehen, dass sich die Aktie erneut an die EUR 100-Marke herantasten wird.

Kursentwicklung

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