DAX: Sommerrally in Sicht?
Der DAX hat in der laufenden Konsolidierung eine enge Seitwärtsrange verteidigt, bald könnte sich der Blick wieder nach oben richten.
Eine Kolumne von Holger Steffen, Head of Research von Der Anlegerbrief.
DAX: Aktuell noch ein Patt
Der DAX pendelt seit Wochen in einem engen Korridor um die Marke von 10.000 Punkten. Der Saisonfaktor ("Sell in may…") ist in aller Munde, aber die günstige Bewertung und der Mangel an Alternativen locken auf der anderen Seite auch zum Einstieg. Wären da nicht zahlreiche Gefahrenherde, die noch für eine große Unentschlossenheit sorgen.
Schocks sind ausgeblieben…
Seit dem DAX-Rebound im Februar wurden mehrere Bärenattacken auf den Markt gestartet, die aber immer relativ schnell abgeebbt sind und damit den grundsätzlich positiven kurzfristigen Trend nicht stoppen konnten. Das liegt vor allem daran, dass die erwarteten großen Schocks ausgeblieben sind. Von einer drastischen Konjunkturabkühlung ist bislang nichts zu sehen, Mega-Pleiten durch den Rohstoffpreisverfall - sei es im Energie- oder im indirekt betroffenen Bankensektor - sind ebenfalls ausgeblieben. Da diese beiden Szenarien im Februar mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit eingepreist wurden, ist die anschließende Erholung folgerichtig.
…könnten aber noch kommen
Doch die Anleger sind sich nicht sicher, ob die Schocks nur aufgeschoben, und nicht aufgehoben sind. So dauert es in der Regel aufgrund bestehender Reserven eine Zeit, bis ein Preisverfall größere Pleiten nach sich zieht. Obwohl der Ölpreis wieder deutlich gestiegen ist, kann das dicke Ende daher noch kommen. Und Europa könnte sich und der Weltwirtschaft selbst ein Bein stellen, wenn die Briten sich tatsächlich am 23. Juni für einen EU-Austritt entscheiden und damit in Europa eine Phase der großen Verunsicherung auslösen. Allerdings haben die Anleger die Risiken durchaus auf dem Schirm, was sich im Sentiment ausdrückt. In den USA ist der Bullenanteil in der Umfrage der American Association of Individual Investors zuletzt mit 20,4 % auf den niedrigsten Stand seit Mitte Februar gefallen.
Fazit zum DAX
Die Risiken bleiben beträchtlich und das momentane Patt an den Märkten wird damit verständlich. Allerdings scheint es durchaus möglich, dass…
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