DAX: Aktien vor neuen Tiefschlägen?

Gleichzeitig dreht die EZB bei einigen griechischen Banken den Geldhahn zu und die Griechen beginnen damit, Bargeld zu horten. Ist das der Anfang des griechischen Euro-Austritts bzw. -Rauswurfs? Sicher kann man sich da nicht sein, jedoch sehe ich bei einem Wahlsieg von Syriza eine relativ große Wahrscheinlichkeit für dieses Szenario. Sicher ist nur, dass die Zeit bis zu den Wahlen an den Märkten zur Hängepartie werden wird.

Gemischte Konjunkturnachrichten

Wo würden wohl die Aktienmärkte stehen, wenn es die Unsicherheiten um Griechenland & Co. nicht geben würde? Wahrscheinlich ein ganzes Stück höher, denn die große Mehrzahl der Unternehmen steht gut da; das haben auch die Quartalszahlen gezeigt. Die in dieser Woche veröffentlichten BIP-Daten für Deutschland brachten ebenfalls eine echte positive Überraschung. Im ersten Quartal wuchs das BIP um 0,5 Prozent gegenüber dem Vorquartal und damit deutlich stärker als die erwarteten +0,1 Prozent. Die zweitwichtigste Volkswirtschaft der Eurozone, Frankreich, schaffte immerhin noch ein Nullwachstum, während Italien und Spanien erwartungsgemäß in der Rezession stecken. Überraschend gute BIP-Daten kamen auch aus Japan.

Wachstum durch Ausgabenprogramme?

Dort wuchs die Wirtschaft im ersten Quartal um 1,0 Prozent gegenüber dem Vorquartal und damit etwas stärker als erwartet. Der Grund für das japanische Wachstum ist neben den Exporten der starke Anstieg der Staatsausgaben – Wasser auf die Mühlen derjenigen, die auch in Europa Konjunkturprogramme fordern. Der neue französische Präsident Hollande wie auch seine deutschen Parteifreunde von der SPD wollen das ohne neue Schulden schaffen. Es sollen die ungenutzten Milliarden aus EU-Programmen eingesetzt werden. Da fragt man sich schon, was ist das für ein System, bei dem offenbar viele Milliarden Euro nicht dem Zweck zugeführt werden, für den sie gedacht sind. Und: die Länder, die bislang großzügig gefördert wurden, sind zumeist auch die größten Sorgenkinder der aktuellen Krise. Ohne grundlegende Reformen am System besteht die große Gefahr, dass auch diese Milliarden letztlich nutzlos verbuddelt werden.

Fazit

Die anhaltende Unsicherheit um die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in der Eurozone hat den DAX unter die Unterstützung bei 6.350 Punkten bis zu einem Tief bei 6.250 Punkten gedrückt. Das ist charttechnisch ein negatives Zeichen. Es ist damit zu rechnen, dass die gedrückte Stimmung trotz positiver Unternehmens- und Konjunkturnews aus Deutschland bis zu einer Klärung der Lage in Griechenland – egal wie diese dann ausfällt – anhält.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.