Chinas Aktienmarkt vor neuem Aufschwung
Nicht nur den Märkten in Europa und den USA wird inzwischen ein gerüttelt Maß an Misstrauen ...
... entgegen gebracht, auch China sieht sich mit skeptischen Anlegern konfrontiert. Sicherlich sind viele Risikofaktoren nicht aus der Luft gegriffen, wie die Inflationsgefahren oder eine Abkühlung der chinesischen Wirtschaft – auch wenn ein langsameres Wachstum von der Regierung zur Eindämmung des Preisdrucks durchaus gewollt ist. Die Gretchenfrage für Aktienanleger ist jedoch eine andere: Ist inzwischen sogar zu viel Pessimismus im Markt eingepreist?
Bewertungen sprechen für Aktien
Das Bewertungsniveau für chinesische Aktien befindet sich laut den Daten des Wirtschaftsdienstes Bloomberg auf dem niedrigsten Niveau seit dem Einbruch der Wirtschaft vor drei Jahren. Gemessen am durchschnittlichen Aktien-KGV der letzten Jahre werden chinesische Aktien derzeit mit einem Abschlag von über 30 Prozent gehandelt. Auch die Prognosen für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr gehen von für chinesische Verhältnisse relativ niedrigen 9,5 Prozent aus. Das könnte zu pessimistisch sein. Selbst der nicht gerade als Optimist bekannte Starökonom Nouriel Roubini geht von einem Wachstum von 8,8 Prozent 2011 und 2012 aus, obwohl er eine „harte Landung“ der chinesischen Wirtschaft vorhersagt – allerdings erst nach 2013.
Der Kampf gegen die Inflation
Die Inflation, die das Land vor allem bei Grundnahrungsmitteln plagt, scheint inzwischen den Gipfel erreicht bzw. überschritten zu haben. Premier Wen Jiabao äußerte sich bezüglich der Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation zufrieden. Sie hätten gewirkt und der Inflationsdruck würde nachlassen. Das deutet darauf hin, dass die Regierung keine weiteren Maßnahmen zur Eindämmung der Kreditvergabe plant, auch wenn das Inflationsziel von vier Prozent wohl nicht mehr zu erreichen ist. So hatte die Chinesische Zentralbank zwölfmal hintereinander die Reserveanforderungen bei den Banken erhöht und so die Kreditvergabe eingedämmt. An den Aktienmärkten des Landes hat die Aussicht auf ein Ende dieser Praxis seit ein paar Tagen wieder Käufer angelockt.
Fazit:
Die Wachstumsaussichten in China sind weiterhin gut. Zwar gibt es kein Rekordwachstum von zehn bis zwölf Prozent mehr, wie noch in den letzten Jahren, dennoch bleibt die Schlagzahl hoch. Auch die Inflation scheint halbwegs unter Kontrolle. Die Ängste vor einer zu harten Landung der chinesischen Wirtschaft dürften sich daher nicht bewahrheiten. Für Aktien ist dies positiv, ebenso wie die Bewertungsniveaus, die auf einem langjährigen Tief angelangt sind. Im DaxVestor zeigen wir Ihnen, welche Anlage das beste Chance-Risiko-Verhältnis besitzt, um von den wieder besseren Aussichten für den chinesischen Aktienmarkt zu profitieren.
Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.