SMA Solar – der Überflieger unter den Solarwerten

Das Unternehmen ist Weltmarktführer bei Solarwechselrichtern, der technologisch wichtigsten Komponente bei Solarstromanlagen. Wechselrichter dienen dazu, den in Solarzellen erzeugten Gleichstrom in netzkonformen Wechselstrom umzuwandeln.

Das Unternehmen ging im Juni 2008 an die Börse und konnte sich trotz der Finanzmarktkrise gut behaupten. Vergleicht man die Kursentwicklung der SMA Solar-Aktie mit einer Benchmark wie dem World Solar Energy Index, so hat sich die Aktie seit Ende 2008 deutlich besser entwickelt. Der Unterschied ist so groß, dass SMA nahe der Allzeithochs notiert, während die Branche als Ganzes – repräsentiert durch den Index – mit Mehrjahres-Tiefstkursen zu kämpfen hat. Bisher scheint sich der „Bremsklotz“ des negativen Branchentrends also kaum bemerkbar zu machen.

Die starke Kursentwicklung wurde durch immer neue, positive Überraschungen befeuert. Allein im Jahr 2009 hatte das Management die eigenen Prognosen zwei Mal erhöht. Nach einem erfolgreichen ersten Halbjahr 2010 überraschte SMA am 6. Juli erneut mit einer Anhebung der Umsatz- und Ergebnisprognosen. Am gleichen Tag legte die Aktie gegenüber dem Vortages-Schlusskurs in der Spitze um mehr als 20 Prozent zu. Eine eindeutige Reaktion gab es im Anschluss auch unter Analysten. Diese schraubten ihre Kursziele nach oben, teilweise bis auf 140 Euro.

Im Zuge des jüngsten Prognose-Updates erwartet das Unternehmen ein deutlich stärkeres weltweites Marktwachstum bei Wechselrichtern. Der hohe Marktanteil soll dabei zumindest erhalten bleiben, wenn nicht sogar steigen, so das Unternehmen. Insgesamt rechnet der Vorstand mit einem Jahresumsatz in Höhe von 1,5 bis 1,8 Mrd. Euro – nach der vorherigen Prognose waren es noch 1,1 bis 1,3 Mrd. Zugleich soll trotz des erwarteten leichten Preisdrucks bei Wechselrichtern weiterhin eine satte Betriebsergebnis-Marge eingefahren werden.

Schon in der letzten Kolumne wurde erwähnt, dass andere Unternehmen der Solarindustrie von solchen Aussichten nur träumen können. Seither haben sich die Margen-Erwartungen sogar etwas verbessert, von 23 bis 25 Prozent im November 2009 auf nun 24 bis 27 Prozent. SMA Solar ist nach eigenen Angaben gegenüber Wettbewerbern überdurchschnittlich innovativ und will diesen Kurs durch weitere Investitionen auch in Zukunft beibehalten. Zudem möchte das Unternehmen weiter international expandieren, da der Vorstand dort Wachstumspotenzial für die Zukunft sieht.

Fazit

SMA Solar ist der Überflieger unter den Solarwerten. Der Wechselrichter-Weltmarktführer ist hochprofitabel, was zuletzt durch die guten Zahlen sowie die überraschende Anhebung der Prognosen deutlich wurde. Allerdings ist es möglich, dass sich das Unternehmen dem schwachen Branchentrend nicht völlig entziehen kann. Anleger, die auf den Solar-Überflieger setzen möchten, könnten sich daher für ein konservatives Produkt anstelle einer Direktinvestition interessieren, da Kursrückschläge nicht auszuschließen sind.

Anlagemöglichkeiten

Zertifikate mit Risikopuffer gelten als konservative Alternative zum Direktinvestment. In diese Kategorie fallen beispielsweise Diskontzertifikate. Im Gegenzug zur Begrenzung der maximalen Rendite ermöglichen die Produkte einen Abschlag auf den Aktienkurs. So weist das Diskontzertifikat DB7 LZU der Deutschen Bank auf die SMA Solar-Aktie aktuell einen Risikopuffer in Höhe von 20 Prozent bei einer jährlichen Maximalrendite von knapp 20 Prozent auf. Der Höchstbetrag (Cap) liegt bei 100 Euro. Das Zertifikat läuft bis zum 14. Dezember 2011. Nur dann, wenn die Aktie per Laufzeitende über 127 Euro ansteigt, fahren Investoren mit der Aktie besser als mit diesem Zertifikat.

Interessant könnte auch die Struktur eines Bonuszertifikats sein. Hier ist ebenfalls ein Risikopuffer eingebaut. Ein Beispiel ist das Bonus-Zertifikat mit Obergrenze (Cap) der Deutschen Bank (WKN: DB7 H2J) auf die Aktie von SMA Solar. Der Risikopuffer beträgt hier komfortable 39 Prozent. Nur bei Verletzen der Barriere (60 Euro) würden Anleger im Verhältnis 1:1 an der positiven sowie an der negativen Kursentwicklung der Aktie partizipieren. Das Zertifikat weist eine Seitwärts-Chance von rund 18 SMA Solar Prozent pro Jahr auf und läuft noch bis zum 19. Dezember 2011.

Einen Kapitalschutz gibt es bei Diskont- und Bonuszertifikaten nicht.

Wichtige Hinweise:

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