Gefangen in Problemen: Von Gesundheits- und Gefängnis-Aktien

von Jörg Lang, Euro am Sonntag

Doch Vorsicht! Zum einen stammt die Investmentidee nicht von Buffett selbst, sondern von seinem neuen Portfoliomanager Ted Weichsler. Schon in seinem Hedgefonds, den Weichsler zuvor managte, war die Aktie des Betreibers von Dialysezentren, DaVita Healthcare Partners, eine der größten Positionen. Anfang Juli, als der Kurs um fünf Prozent zurückgegangen war, hat er weitere 639.200 Stücke gekauft.

Es sieht fast so aus, als verteidige er seine Position von mehr als 15 Millionen Aktien. Ähnlich wie bei FMC leidet der Kurs, weil die US-Gesundheitsbehörden die staatlichen Zahlungen an Dialysezentren kürzen. Und das dürfte nicht der einzige Schock für das Unternehmen sein.

Die Gesellschaft lebt vor allem von den privat Versicherten, die für Dialyseleistungen deutlich mehr zahlen als gesetzlich Versicherte. Weil der US-Arbeitsmarkt aber kaum neue Stellen schafft, rutschen immer mehr Bürger in die staatlichen Programme. Ab 2014 dürften deshalb die Einnahmen von DaVita überproportional sinken. Und die Bilanz des Konzerns ist nach dem Kauf des Krankenhausbetreibers Healthcare Partners auch nicht gesund. Einem Börsenwert von zwölf Milliarden Dollar stehen Nettoschulden von acht Milliarden gegenüber.

Nicht nur bei der Gesundheit müssen die USA sparen. Viel Geld geht für die Gefängnisse drauf. Amerika beherbergt mehr Gefängnisinsassen als irgendein anderes Land der Welt. In Zahlen ausgedrückt: Die USA machen fünf Prozent der Weltbevölkerung aus, haben aber 25 Prozent aller Inhaftierten. Bürger, die drei Straftaten verübt haben, werden in manchen Bundesstaaten lebenslänglich weggesperrt, auch wenn die dritte Straftat nur ein kleiner Diebstahl war.

An diesen Umständen verdienen manche Unternehmen sehr gut. Beispielsweise Correction Corp of America. Der Konzern betreibt 51 Gefängnisse und erhält pro Insasse bestimmte Einnahmen. Anfang des Jahres wurde das Unternehmen in einen Immobilien-REIT umgewandelt. Auf seine Einnahmen muss es nun keine Steuern mehr zahlen, wenn 90 Prozent des Gewinns ausgeschüttet werden. Weil Investoren auf der Suche nach Ausschüttungen sind, ist der Kurs in der Folge stark gestiegen.

Allerdings sind viele Bundesstaaten dabei, ihr Strafrecht zu reformieren. Eine neue Emigrantenpolitik sowie mehr Nachsicht mit minder­jährigen Straftätern und geringfügigen Drogendelikten wird dazu führen, dass sich die Knäste leeren. In Kalifornien, einem der größten Kunden von Correction Corp, ist die Zahl der Gefangenen in den vergangenen fünf Jahren bereits um 17 Prozent gesunken. Andere Bundesstaaten werden folgen, ebenso die staatlichen Auftraggeber. Und ein leerer Knast hat wahrscheinlich kaum noch einen Wert.