Licht und Schatten bei Aareal Bank, Grand City & Deutsche Forfait

von Lars Winter, Euro am Sonntag

Doch es gibt noch Banken, die unter Investoren für ihre vermeintliche Langweiligkeit geschätzt werden. Die Aareal Bank oder, wie manch ein Analyst fast zärtlich sagt, "die Perle aus Wiesbaden", ist so ein Fall. Die Prognosen des Immobilienfinanzierers gelten als chronisch konservativ und auch in diesem Jahr trauen Unternehmenskenner der Bank zu, den eigenen Ausblick zu schlagen, der lediglich ein stabiles Geschäft prognostiziert. Gleichzeitig ist in Frankfurter Finanzkreisen zu hören, die Bank wolle sich in Zukunft weiter in Richtung eines Dividendenwerts entwickeln. Denn, so sagt die Bank selbst, der Wettbewerb steigt. Das macht ein sinkendes Kreditvolumen wahrscheinlich, womit weniger Eigenkapital zur Deckung der Kredite gebraucht würde. Ab 2016 überschüssige Gelder könnten damit als Sonderdividende an die Aktionäre fließen. Analysten halten die Spekulation für plausibel, auch wenn die Bank selbst eine Sonderdividende ausdrücklich nur als eine Möglichkeit in einer solchen Situation sieht.

Weiterhin zahlreiche Möglichkeiten sieht auch der Immobilienkonzern Grand City Properties. Das Unternehmen hat sich auf Objekte mit niedrigen Mieten und niedriger Belegung spezialisiert. Greift also bei Häusern zu, von denen andere Investoren häufig die Finger lassen. In diesem Jahr sind so bereits rund 9.000 neue Objekte zu einem Preis von mehreren 100 Millionen Euro hinzugekauft worden. Der Konzern will sein über 52.000 Einheiten umfassendes Portfolio 2015 weiter vergrößern und plant, weitere Gelder aufzunehmen.

Frisches Geld will sich auch der Außenhandelsfinanzierer Deutsche Forfait im Rahmen seiner Sanierung beschaffen. Wichtige Schritte für die Anleihe der Firma, deren Handel laut Geschäftsführung Ende April wieder aufgenommen werden könnte. Bevor die Anleihe wegen der Senkung des Zinskupons vom Handel ausgesetzt wurde, notierte das Papier um die 40 Prozent. Der große Abschlag macht die Anleihe für spekulative Anleger interessant. Damit der Kurs jedoch steigt, muss die Firma ihre Finanzkraft stärken. Denn ohne erfolgreiche Kapitalerhöhung wird es schwer, die Anleihe zu bedienen.