Herbalife: Sell in May ..., na ja, Sie wissen schon

von Lars Winter, €uro am Sonntag

Nach rund drei Jahren ununterbrochenem Aufwärtstrend und einer Kursverzehnfachung war Anfang Mai vorerst Schluss mit lustig. Die Aktie des Diätspezialisten rutschte innerhalb weniger Tage vom Allzeithoch bei 72 Dollar bis auf fast 40 Dollar ab. Schuld an der ungewollten Schlankheitskur war David Einhorn, ein amerikanischer Hedgefondsmanager und Gründer der Investmentfirma Greenlight Capital. Einhorn genießt in der amerikanischen Finanzszene Kultstatus. Einen Namen machte er sich einst, als er schon frühzeitig auf fallende Kurse von Lehman Brothers spekulierte und sich an der Pleite der Investmentbank eine goldene Nase verdiente. Seither findet sein Wort Gehör. Überall, wo er auftaucht, herrscht Hektik. Stellt Einhorn ­kritische Fragen, wird schnell Panik da­raus. Ein paar wenige Fragen, etwa zum Strukturvertrieb, den Beziehungen zu Partnern und Kunden oder zur Führungshierarchie, die Einhorn dem Herbalife-­Management vor einigen Wochen in einer Telefonkonferenz stellte, reichten aus, um optimistische Analysten in Windeseile umzustimmen. Aus Angst, Einhorn könne womöglich auch bei Herbalife auf fallende Kurse wetten, warfen Anleger ihre Aktien gleich haufenweise auf den Markt. Fast vier Milliarden Dollar Marktwert lösten sich so praktisch über Nacht in Luft auf. Einhorn ging bei Herbalife allerdings nicht short, zumindest ist bislang öffentlich nichts bekannt. Einhorn selbst sagt seit Wochen nichts, er schweigt sich schlichtweg aus über die Firma und den ausgebombten Aktienkurs. Mittlerweile trauen sich denn auch die ersten Optimisten wieder aus der Deckung. Timothy Ramey etwa, Analyst beim US-Researchhaus D.A. Davidson & Co, beurteilt Herbalife nach wie vor positiv. Der Kursverfall sei jetzt eine gute Einstiegsgelegenheit, meint ­Ramey und taxierte das Kursziel auf Sicht der kommenden fünf Jahre auf über 150 Dollar. Davon ist die Aktie zwar noch ein gutes Stück entfernt, aber immerhin: Aktuell hat sich das Herbalife-Papier schon wieder etwas von den Tiefschlägen erholt und lotet bei 47 Dollar einen Boden aus.