Hier stimmt was nicht! TomTom - Auf den Spuren von Kolumbus

von Jörg Lang, Euro am Sonntag

Zu wissen, wo man ist, wie lange es noch dauert, bis man am Ziel ankommt, und was genau dort zu finden ist, hat einen praktischen Nutzen und einen hohen ökonomischen Wert. Das macht die Hersteller von digitalem Kartenmaterial extrem interessant. Gut in Erinnerung ist noch der Bieterwettstreit um Nokias Geschäftsbereich Here, bei dem der Fahrdienstleister Uber gegen ein Autokonsortium um den Zuschlag buhlte. Am Ende mussten Audi, BMW und Daimler 2,8 Milliarden Euro dafür zahlen, dass sie in Sachen Navigation nicht vom Weg abkommen. Kein Wunder. Weltweit gibt es nur noch drei Anbieter von eigenem Kartenmaterial.

Neben Here ist das Google, Dritter im Bunde ist TomTom. Der niederländische Konzern ist durch seine Navigationsgeräte bekannt. Die Basis von TomTom beruht auf dem Kartenmaterial von Tele Atlas. Die ehemalige Neue-Markt-Firma hatte TomTom 2007 für 2,9 Milliarden Euro übernommen.

Und hier wird es nun interessant. An der Börse wird TomTom nämlich nur mit 2,5 Milliarden bewertet. Das ist gemessen am Kaufpreis von Tele Atlas, aber auch im Vergleich zu Here, nicht viel. Zumal Experten fest behaupten, dass TomToms Lösung insbesondere im Zukunftsmarkt Telemetrie dem Angebot von Here überlegen sei. Diese Einschätzung wird durch den neuen Liefervertrag mit Uber für 300 Großstädte oder das Joint Venture mit Shell zum Flottenmanagement von Konzernen bestätigt.

Dass die Aktie unter ihrem Potenzial gehandelt wird, liegt vor allem daran, dass die Großaktionäre, die knapp 60 Prozent kontrollieren, keine Verkaufsbereitschaft zeigen. Deren Zurückhaltung wird sich am Ende für alle Aktionäre auszahlen. Als letzter und unabhängiger Anbieter wird das Unternehmen immer Aufträge von denen bekommen, die nicht mit Autofirmen oder Google ins Geschäft kommen wollen. Und dürfte es einmal doch zu einem Bieterwettstreit um TomTom kommen, wird dieser auf einem deutlich höheren Niveau ausgetragen.