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Airbus: Selbst verschuldete Turbulenzen Airbus gelang es nicht, sich auf der jüngsten Investorenkonferenz in London im besten Licht zu präsentieren. Das Management um Vorstandschef Tom Enders wollte offenbar überzogenen Erwartungen an der Börse gegensteuern. Zumindest wurden für das laufende Gesamtjahr ein Nullwachstum beim Gewinn und ein negativer Cashflow angekündigt. Obendrein wurden Absatzprobleme beim Prestigeprojekt A380 veröffentlicht. Das war offensichtlich für einige Anleger zu viel der Sicherheitshinweise: Die Aktie kam ins Trudeln. Manch ein Investor wird sich daher wohl in den vergangenen Handelstagen einen barrierebedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste gewünscht haben, wie ihn zum Beispiel das UBS Fix Kupon Express Zertifikat (WKN UBS180) bieten kann. (Stand: 15.12.2014)* Airbus-Chef Enders eröffnete die Investorenkonferenz vergangene Woche mit dem Hinweis auf die hohen Kosten für die Entwicklung und Fertigung neuer Flugzeuge. Unter anderem frischt der Konzern derzeit seine beiden Modelle A320 und A330 zu Neo-Versionen auf. Darüber hinaus wird der Langstreckenflieger A350 in die Serienproduktion eingebunden. All das benötigt Barmittel, die den Cashflow derart belasten, dass dieser im laufenden Jahr negativ ausfallen wird, so Enders. Zudem soll der Gewinn vor Steuern und Zinsen (Ebit) 2014 auf dem Niveau des Vorjahres bleiben. Noch die Mitte November 2014 veröffentlichen Quartalszahlen deuteten auf ein steigendes Ergebnis hin. Denn nach den ersten neun Monaten 2014 lag der Ebit-Gewinn bei 2,55 Milliarden Euro. Gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum entsprach das einem Zuwachs von immerhin 21,4 Prozent. (Stand: 15.12.2014)* Finanzvorstand Harald Wilhelm stellte im Anschluss die Zukunft des A380 infrage. Von dem Riesenflieger seien zwar bislang 148 Maschinen ausgeliefert worden, doch das sei zu wenig für eine nachhaltige Geschäftsgrundlage. Da half es wenig, dass das Management angesichts der ausgelasteten Produktionskapazitäten für die kommenden drei Jahre sein "volles Vertrauen" in die Großraummaschine äußerte und andeutete, eine Entscheidung über den A380 erst in rund zwei Jahren treffen zu wollen. Zahlreiche Medien stimmten trotzdem einen Abgesang auf das Prestigeobjekt an, das seinerzeit mit großem Presseecho als Hoffnungsträger gestartet war. (Stand: 15.12.2014)* Anleger, die sich von den negativen Meldungen nicht schrecken lassen, aber in die Airbus-Aktie nur mit einem Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste investieren möchten, könnten zum Beispiel das UBS Fix Kupon Express Zertifikat (WKN UBS180) interessant finden. Entscheidend für den zum Laufzeitende gewährten Teilschutz ist die Barriere bei 28,184 Euro, die von der Aktie während der Laufzeit niemals verletzt werden sollte. Rutscht die Aktie von ihrem aktuellen Kursniveau bei 41,38 Euro einmal auf oder unter diese Barriere, kann es am Laufzeitende trotz des halbjährlichen Kupons von 6,2 Prozent p.a. zu einem Verlust auf das eingesetzte Kapital kommen. Um das Risiko eines solchen Barrierebruchs besser einschätzen zu können, weisen wir seit Neuestem auf der Produktdetailseite der UBS KeyInvest Webseite die theoretische Knock-Out-Wahrscheinlichkeit aus, die beim vorliegenden UBS Fix Kupon Express Zertifikat bei 33,4 Prozent liegt. (Stand: 15.12.2014)* Weiterführende Erklärungen zur Knock-Out-Wahrscheinlichkeit finden Sie hier. * Frühere Wertentwicklungen sind keine verlässliche Indikation für die zukünftige Wertentwicklung. Die finanzmathematisch errechnete Knock-Out-Wahrscheinlichkeit basiert auf der historischen Volatilität, die für das Risiko eines Barrierebruchs lediglich einen theoretischen Wert ermittelt. (Stand: 15.12.2014, Quelle: Bloomberg)

Die Chance: Das UBS Fix Kupon Express Zertifikat auf Airbus (WKN UBS180) kombiniert die Chance auf einen regelmäßigen Fixkupon von 6,2 Prozent p.a. mit einem barrierebedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste der Airbus-Aktie sowie der Chance auf eine vorzeitige Rückzahlung. Eine vorzeitige Tilgung des Nominalbetrags von 1.000 Euro zuzüglich der Zahlung des anteiligen Fixkupons ergibt sich, wenn die Airbus-Aktie, die aktuell bei 41,08 Euro gehandelt wird, an einem der halbjährlichen Beobachtungstage auf oder über dem Express Level von 43,36 Euro schließt. Im Fall einer vorzeitigen Tilgung würden nachfolgende Zinszahlungen entfallen. Läuft das Zertifikat allerdings bis zum Verfalltag am 31. Januar 2017, fließt halbjährlich der anteilige Fixkupon von 6,2 Prozent p.a. Bei Fälligkeit entscheidet die bei 28,184 Euro eingezogene Barriere über die Rückzahlungshöhe: Notiert die Aktie während der Laufzeit stets über der Barriere, erfolgt die Tilgung zu 1.000 Euro. Bitte beachten Sie auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 15.12.2014)

Das Risiko: Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Kommt es nicht zu einer vorzeitigen Tilgung (durch Schlussnotiz der Aktie an einem der halbjährlichen Beobachtungstage mindestens auf dem Express Level), entscheidet die Barriere von 28,184 Euro über die Tilgung am Laufzeitende: Berührt oder unterschreitet der Kurs der zugrunde liegenden Aktie bis zum Verfalltag einmal die Barriere, wird die Rückzahlung des Nominalbetrags um den prozentualen Kursverlust der Aktie (ausgehend vom Express Level) gekürzt, so dass ein Verlust sehr wahrscheinlich ist. Die Knock-Out-Wahrscheinlichkeit quantifiziert das Risiko eines Barrierebruchs auf Basis statistischer Annahmen und Berechnungen mit 33,4 Prozent. Weiterführende Erklärungen zur Knock-Out-Wahrscheinlichkeit finden Sie hier. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. Zu beachten ist darüber hinaus, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite und Maximalrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hier auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Der Anleger trägt zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle der Insolvenz der Emittentin - unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren - zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

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Die Bruttowertentwicklung der Anlagesumme verringert sich durch diese Kosten mit den beispielhaft angenommenen Sätzen bei beispielhaft unterstellter Laufzeit und/oder Haltedauer des Produktes. Bei einjähriger Laufzeit und/oder Haltedauer verringert sich die Bruttowertentwicklung um 1,2% p.a., bei fünfjähriger Laufzeit und/oder Haltedauer um 0,24% p.a. Die tatsächliche Laufzeit und/oder Haltedauer kann je nach Produkt und/oder Anlagehorizont des Investors variieren. Die tatsächlich allgemein gültigen bzw. individuell vereinbarten Kosten ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis bzw. der individuellen Vereinbarung mit Ihrer Bank/Ihre(m/s) Broker(s) und ändern das beispielhaft aufgeführte Ergebnis. Bitte erkundigen Sie sich vor einer Transaktion bei Ihrer Bank/Ihrem Broker über die tatsächlich anfallenden Kosten. UBS Limited ist eine Tochtergesellschaft von UBS AG. 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