Die Landschaft für Blockchain und digitale Assets vollzieht derzeit einen grundlegenden Wandel. Mit einer Krypto-freundlichen Regierung im Weißen Haus und zunehmendem institutionellen Interesse ist die Bühne für eine neue Ära der Nutzung und Verbreitung der Technologie bereitet. Das Haupthindernis, das einst das Wachstum hemmte – die aufsichtsrechtliche Ablehnung in den USA – hat sich inzwischen gelegt. Daher eröffnet sich eine Gelegenheit, aus der rasanten Innovation, die derzeit im Gange ist, Kapital zu schlagen.

 

Politischer Wandel zugunsten von Blockchain-Technologie

 

Die aufsichtsrechtliche Landschaft in den USA ist im Umbruch: Die neue Regierung ist so Krypto-freundlich wie keine andere Administration zuvor. Wichtige politische Entscheidungsträger arbeiten aktiv daran, die USA als weltweiten Marktführer für digitale Assets zu positionieren:

• Senatorin Cynthia Lummis, die Initiatorin der strategischen Bitcoin-Reserve für die USA, leitet heute den Senatsunterausschuss für digitale Assets.

• Hester Peirce steht an der Spitze der neuen Krypto-Taskforce der SEC und setzt sich für eine innovationsfreundliche Politik ein.

• Paul Atkins hat Gary Gensler im Amt des SEC-Vorsitzenden abgelöst, was einen Wandel hin zu mehr Klarheit bei den Vorschriften und Unterstützung für die Branche signalisiert.

• David Sacks, ehemalige Führungskraft bei PayPal und Risikokapitalgeber, wurde zum Krypto- und KI-Zar des Weißen Hauses ernannt. Er soll Initiativen vorantreiben, um das Wachstum und die Verbreitung strategischer Schlüsseltechnologien wie Blockchain und künstliche Intelligenz (KI) zu fördern.

 

Abbildung 1: Krypto-freundliche Mehrheit sowohl im US-Senat als auch im Repräsentantenhaus

Quelle: Stand With Crypto and Coinbase. November 2024.

 

Angesichts des starken geopolitischen Wettbewerbs, der steigenden Haushaltsdefizite und der anhaltenden Inflation räumen die USA einer Politik Vorrang ein, die „America First“ setzt. Die BRICS1-Staaten drängen darauf, ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern. Daher erwägt die US-Regierung digitale Assets als Mittel für die Schuldenverwaltung und die Stärkung des globalen Reservestatus des US-Dollar durch strategische Rücklagen. Gleichzeitig legt sie Prioritäten auf die Unterstützung der Blockchain-Technologie, damit die USA weiterhin im Zentrum der globalen Kapitalmärkte stehen. Durch die Besetzung von Schlüsselpositionen mit den richtigen Führungspersönlichkeiten unternehmen die USA erste bedeutsame Schritte in Richtung einer Schwerpunktsetzung auf Blockchain und digitale Assets als strategische Säulen der wirtschaftlichen Führung. Diese Verlagerung schafft die Grundlage für eine langfristige Dominanz in diesem Bereich.

 

Blockchain-Innovation nimmt Fahrt auf

 

Im letzten Zyklus der aufsichtsrechtlichen Ablehnung verfolgte die SEC aggressiv Klagen gegen Krypto-Unternehmen und schuf damit Unsicherheit, die das Wachstum erstickte. Nach dem Führungswechsel gibt es nun erste Anzeichen für eine Umkehr:

• Kraken hat die Staking-Dienste in den USA wieder aufgenommen, nachdem es zuvor gezwungen war, sie einzustellen.

• Coinbase hat mit Bitcoin besicherte Kredite eingeführt und damit signalisiert, dass die Aufsichtsbehörden neue Finanzprodukte zunehmend akzeptieren.

• Der Vorsitzende der Federal Reserve (Fed) Jerome Powell hat klargestellt, dass Banken „durchaus in der Lage sind, Krypto-Kunden zu bedienen“.

 

Mit eindeutigeren, unterstützenden Vorschriften werden ein stärkeres Wachstum und eine größere Nutzung von Blockchain-Produkten und -Dienstleistungen erwartet. Das hat bereits erste Formen angenommen, insbesondere im Fall von Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten, die die Kluft zwischen der traditionellen und der dezentralen Wirtschaft überbrücken. Mit dem Inkrafttreten klarer politischer Änderungen könnten digitale Assets und Blockchain-Technologie erheblich von dieser innovationsfreundlichen regulatorischen Haltung profitieren.

 

Abbildung 2: Finanzdienstleistungen werden auf die Blockchain umgestellt: Tokenisierte Vermögenswerte (log. Skala, Mrd. USD)

Quelle: WisdomTree, RWA.xyz, Stand: 14. Januar 2024. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

 

Kapitalzufluss 

 

Die Anlagemöglichkeiten für institutionelle Investoren in Kryptowährungen nehmen zu und unterstützen sowohl die Infrastrukturanbieter als auch die Akteure der Blockchain-Wirtschaft.

• Eine Welle von Anträgen für börsengehandelte Krypto-Fonds (ETF) in den USA ebnet den Weg für breitere Investitionen über Bitcoin und Ethereum hinaus, einschließlich Altcoins und anderer Multi-Asset-Angebote.

• Nachdem die aufsichtsrechtlichen Unsicherheiten ausgeräumt sind, dürften die Investitionen von Risikokapitalgebern in Blockchain-Start-ups zunehmen, da ein angemessener Ausbau und Exit-Möglichkeiten realistischer werden.

 

Warum auf Blockchain-Aktien setzen? Eine einzigartige Anlagechance

 

Angesichts des politischen Wandels in den USA, des Zuflusses von institutionellem Kapital und der zunehmenden Nutzung der Blockchain-Technologie könnte eine Anlage in Blockchain-Aktien eine Gelegenheit bieten, an dieser Transformation teilzuhaben. Der Großteil der Aufmerksamkeit galt zwar direkten Krypto-Anlagen, doch die rasanten technologischen und finanziellen Innovationen bei Blockchain-Anwendungen zeigen die wachsenden wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Technologie. Dennoch werden Unternehmen, die in diesem Bereich tätig sind, nach wie vor zu wenig beachtet, was eine übersehene Chance darstellt.

 

Blockchain-Aktien bieten:

• Engagement in der Realwirtschaft: Blockchain-Unternehmen generieren Einnahmen aus Infrastruktur, Produkten und Dienstleistungen und profitieren direkt von der Nutzung der Blockchain-Technologie und digitaler Assets durch finanzielle und technische Innovationen. 

• Unmittelbare Vorteile durch eine klare Regulierung: Im Zuge der Weiterentwicklung der Vorschriften können Blockchain-Unternehmen von einer stärkeren institutionellen Beteiligung und einem stabileren politischen Umfeld profitieren und den Markt für Produkte und Dienstleistungen erweitern, die ihr langfristiges Wachstum unterstützen.

• Transparentere Wertschöpfung: Blockchain-Aktien können mit traditionellen Finanzanalysen (Gewinn- und Verlustrechnungen, Bilanzen und Cashflow) bewertet werden, was ihre Wertschöpfung transparenter und messbarer macht.

 

Unabhängig davon, ob Anleger bereits in Kryptowährungen engagiert sind oder nicht, könnten Blockchain-Aktien eine interessante Ergänzung für ein ausgewogenes Portfolio darstellen, da sie Wachstumspotenzial mit der Struktur und Transparenz traditioneller Aktien kombinieren. Wenn 2024 das Jahr von Krypto war, könnte 2025 das Jahr sein, in dem Blockchain-Aktien im Mittelpunkt stehen.

 

Nutzung der Chance mit dem WisdomTree Blockchain UCITS ETF

 

Der WisdomTree Blockchain UCITS ETF (WBLK) bietet einen gezielten, regelbasierten Ansatz, um das Wachstum der Blockchain-Wirtschaft und die Verbreitung digitaler Assets zu erfassen.

 

Das zeichnet den Fonds aus:

• Reines Blockchain-Engagement: Der ETF konzentriert sich auf Unternehmen mit einem hohen Blockchain-Umsatzanteil und gewährleistet so Investitionen in Titel, die direkt von der Revolution der Blockchain-Technologie und dem Wachstum der breiteren Wirtschaft der digitalen Assets profitieren. 

• WisdomTrees eigene Research-Expertise: WisdomTree nutzt sein umfassendes Research-Know-how in Bezug auf digitale Assets und Blockchain, das auf seiner langjährigen Führungsrolle im Bereich Tokenisierung und Krypto-Märkte beruht, um die Wertpapierauswahl und -klassifizierung zu unterstützen. 

• Fünf-Faktoren-Bewertungsrahmen: Die Strategie beurteilt thematische Relevanz, Marktpositionierung, Wachstumschancen, Innovation und Risiko anhand eines auf fünf Faktoren basierenden Bewertungssystems. Damit soll ein gut positioniertes, auf hohen Überzeugungen aufbauendes Portfolio gewährleistet werden. 

• Ausgewogenes und optimiertes Portfolio: Die Strategie weist 30 % Enablern (Miner, Infrastrukturanbieter usw.) und 70 % Engagern (Unternehmen, die Blockchain-Produkte und -Dienstleistungen anbieten usw.) zu und bietet so ein breites Engagement bei gleichzeitiger Steuerung von Volatilität, Liquidität und Konzentrationsrisiko. 

• Starke Dynamik der Wertentwicklung: Der Fonds hat im letzten 1-Jahres-Zeitraum eine Rendite von +79,7 % erzielt (Stand: 27. Januar 2025) und diese Dynamik auch in den kürzeren 3-Monats- (+13 %) und 6-Monats-Zeiträumen (+28 %) beibehalten².

 

Abbildung 3: Kräftige Dynamik seit der Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs in den USA 

Kennzahl für den Zeitraum	WisdomTree Blockchain	Bitcoin	Ethereum	ACWI
3M-Rendite	13,3 %	40,9 %	16,6 %	2,5 %
6M-Rendite	28,0 %	52,9 %	-5,7 %	6,7 %
1J-Rendite	79,7 %	141,1 %	39,2 %	18,8 %
Seit Auflegung von US-Bitcoin-ETFs	55,0 %	124,6 %	28,8 %	21,4 %
Volatilität (1J)	61,7 %	46,3 %	59,9 %	10,5 %
Sharpe-Ratio (1J)	1,20	2,93	0,56	1,28

Quelle: Bloomberg, WisdomTree, Stand: 27. Januar 2025. WisdomTree Blockchain wird durch den WisdomTree Blockchain UCITS Net Total Return Index repräsentiert, Bitcoin durch den Compass Bitcoin Reference Rate Index, Ethereum durch den Compass Ethereum Reference Rate Index und ACWI durch den ACWI Net Total Return Index. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

 

Durch ausgewogene Allokationen in beiden Segmenten des Blockchain-Ökosystems und das Verständnis ihrer Anlageprofile und Risiko-Rendite-Abwägungen könnte das Jahr 2025 unserer Meinung nach eine neue Phase der starken Performance darstellen für:

• Enabler – Bitcoin-Miner und Infrastrukturanbieter, die wahrscheinlich von niedrigeren Energiekosten und einer breiteren Akzeptanz von Bitcoin als Reservewährung profitieren werden.

• Engager – Unternehmen, die Blockchain-Technologie in ihre Geschäftsmodelle integrieren und von einer Ausweitung ihres Produkt- und Dienstleistungsangebots sowie von einem wachsenden Zielmarkt profitieren, da die traditionelle Wirtschaft und die dezentrale Wirtschaft zusammenwachsen.

 

Mit zunehmender aufsichtsrechtlicher Klarheit und einer verstärkten Nutzung der Blockchain-Technologie könnten diese Segmente erhebliche Zuwächse verzeichnen. Der WisdomTree Blockchain UCITS ETF (WBLK) soll diese Entwicklungen aufgreifen und ein gezieltes Engagement in der nächsten Phase der Blockchain-Revolution ermöglichen.

 

¹ BRICS = eine zwischenstaatliche Organisation, die ursprünglich aus Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika bestand und nun auch Ägypten, Äthiopien, den Iran, die Vereinigten Arabischen Emirate und Indonesien umfasst (Stand: Januar 2025).
² Quelle: Bloomberg, Stand: 27. Januar 2025.

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