Viele Marktteilnehmer sehen im NASDAQ 100 Index die Standardbenchmark für Wachstum.
Die Indexmethode ist einfach: Es werden die 100 nach Marktkapitalisierung größten, an der Nasdaq Exchange notierten Nicht-Finanzunternehmen ausgewählt. Die Wertpapiere werden nach der modifizierten Marktkapitalisierung gewichtet.
Ein Nachteil dieser einfachen Methode für eine Wachstumsbenchmark besteht darin, dass reife, langsam wachsende Unternehmen den Index besetzen können, da keine fundamentalen Auswahlkriterien zur Anwendung kommen.
Unseres Erachtens hat WisdomTree einen besseren Weg zur Erfassung von Wachstum geschaffen: den WisdomTree US Quality Growth Index. Seit seiner Auflegung in den USA Ende 2022 hat er den NASDAQ 100 überflügelt und ist gleichzeitig gezielter auf wachstums- und ertragsstarke Unternehmen ausgerichtet. Aufgrund seines Erfolgs hat WisdomTree eine OGAW-Version des Index erstellt: den WisdomTree US Quality Growth UCITS Index und im April 2024 den WisdomTree US Quality Growth UCITS ETF.
Abbildung 1: WisdomTree US Quality Growth Index vs. Benchmarks seit Auflegung
Quelle: WisdomTree, FactSet. Vom 30. November 2022 bis zum 31. Mai 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert sinken.
Seit seiner Auflegung hat der Wisdom US Quality Growth Index den NASDAQ 100 Index und den Russell 1000 Growth sowie Large-Cap-Benchmarks wie den S&P 500 übertroffen.
WisdomTree US Quality Growth UCITS Index: Neugewichtung im Juni 2024
Am 13. Juni 2024 wurde der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index einer halbjährlichen Neugewichtung unterzogen. Bei jedem Rebalancing wählt der Index 100 US-Unternehmen mit den höchsten Werten bei Qualitäts- und Rentabilitätskennzahlen aus und gewichtet seine Bestandteile nach Marktkapitalisierung.
Bei dieser Neugewichtung wurde der Pharmariese Eli Lilly and Company aufgenommen, dessen Stammaktien mit einer Gewichtung von 3,63 % seit Jahresbeginn (Stand: 18. Juni 2024) um rund 52,45 % gestiegen sind.
Im Russell 1000 Growth Index ist Eli Lilly mit Stand 18. Juni 2024 mit ca. 2,6 % gewichtet. Das Wertpapier ist jedoch aus dem NASDAQ 100 Index ausgeschlossen, da seine Hauptnotierung an der NYSE und nicht an der Nasdaq besteht, obwohl es ein Wachstumsunternehmen ist.
Bemerkenswert ist, dass UnitedHealth Group, ein Top-10-Titel, aus dem Index ausgeschieden ist, da er unsere hohen Qualitäts- und Wachstumskriterien nicht erfüllte.
Abbildung 2: Top-10-Bestände im WisdomTree US Quality Growth UCITS Index
| Pre-rebalance | Weight | Post-rebalance | Weight | |
| Nvidia Corp | 13.75% | Apple Inc. | 14.09% | |
| Microsoft Corp | 13.55% | Microsoft Corp | 13.86% | |
| Apple Inc. | 13.06% | Nvidia Corp | 12.97% | |
| Alphabet Inc A | 9.85% | Alphabet Inc A | 9.25% | |
| Amazon.com Inc | 8.64% | Amazon.com Inc | 8.15% | |
| Meta Platforms Inc A | 5.77% | Meta Platforms Inc A | 5.34% | |
| Broadcom Inc | 3.12% | Eli Lilly & Co | 3.63% | |
| Tesla, Inc | 2.49% | Broadcom Inc | 3.15% | |
| Visa Inc A | 2.45% | Tesla, Inc | 2.54% | |
| Unitedhealth Group Inc | 2.01% | Visa Inc A | 2.31% | |
| Total | 74.69% | Total | 75.29% |
Quelle: WisdomTree, FactSet. Daten vor dem Rebalancing zum 12. Juni 2024 und nach dem Rebalancing zum 13. Juni 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert sinken.
Abbildung 3: Indexumschlag
| Pre-rebalance and post-rebalance constituents | Pre-rebalance and post-rebalance common holdings weight | ||||
| Pre-rebalance constituent count | Constituent overlap count | Post-rebalance constituent count | Pre-rebalance constituent weight | Index turnover / active share | Post-rebalance constituent weight |
| 100 | 81 | 100 | 95.1% | 8.7% | 92.8% |
Quelle: WisdomTree, FactSet. Daten vor dem Rebalancing zum 12. Juni 2024 und nach dem Rebalancing zum 13. Juni 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert sinken.
Abbildung 4: Fundamentaldaten
| Characteristics | Pre-rebalance | Post-rebalance |
| Size | ||
| Weighted Average Market Cap ($bn) | 1682.63 | 1738.19 |
| Median Market Cap ($bn) | 38.48 | 41.08 |
| Over $10 billion | 99.93% | 100.00% |
| $2 billion - $10 billion | 0.07% | 0.00% |
| Under $2 billion | 0.00% | 0.00% |
| Valuation and other characteristics | ||
| Price/Earnings (Trailing) | 38.41 | 39.41 |
| Price/Earnings (Forward) | 30.99 | 32.29 |
| Price/Book | 13.44 | 14.70 |
| Price/Sales | 7.16 | 7.90 |
| Dividend Yield | 0.39% | 0.40% |
| Shareholder Yield | 1.76% | 1.67% |
| Return on Equity | 30.33% | 32.28% |
| Return on Assets | 15.33% | 15.78% |
| Number of Holdings | 100 | 100 |
Quelle: WisdomTree, FactSet. Daten vor dem Rebalancing zum 12. Juni 2024 und nach dem Rebalancing zum 13. Juni 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert sinken.
Abbildung 5: Sektorgewichtungen
Quelle: WisdomTree, FactSet. Daten vor dem Rebalancing zum 12. Juni 2024 und nach dem Rebalancing zum 13. Juni 2024. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert sinken.
Wachstumsengagement vs. NASDAQ 100
Wie der NASDAQ 100 wählt auch der WisdomTree-Index 100 Wertpapiere aus. Die Indizes halten rund 40 gleiche Wertpapiere mit einem gemeinsamen Holdingscore (bzw. einer Überlappung) von ca. 59 % zum 18. Juni 2024.
Die nachstehende Abbildung zeigt den Unterschied im nachlaufenden Umsatzwachstum der im QGRW enthaltenen Bestandteile, die nicht im NASDAQ 100 enthalten sind, und umgekehrt – wir beobachten einen massiven Unterschied im annualisierten Umsatzwachstum von 11,4 % gegenüber 7,1 %.
Daraus geht hervor, dass der NASDAQ 100 – da keine fundamentalen Auswahlkriterien zur Anwendung kommen und der Index auf eine einzige Börse beschränkt ist – nicht nur einige Top-Wachstumswerte auslässt, sondern auch einige langsam wachsende Aktien auf dem US-Markt beinhaltet.
Abbildung 6: Fünfjähriges annualisiertes Umsatzwachstum vs. NASDAQ 100
Quelle: WisdomTree, FactSet. Bloombergticker – QGRW LN Equity – Daten nach dem Rebalancing zum 13. Juni 2024. Der NASDAQ 100 wird durch den Bloomberg-Ticker QQQ US Equity dargestellt (Stand: 31. Mai 2024). Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert sinken.
Schlussfolgerung: Wie lange werden die Sieben glorreich bleiben?
Die Aktiengruppe der „Glorreichen Sieben“ – angeführt von ihrem Vorzeigetitel Nvidia (NVDA), der vor Kurzem die Marktkapitalisierung des gesamten deutschen Aktienmarktes übertraf – ist nach einer herausragenden Performance im Jahr 2023 immer noch sehr stark. Abgesehen von der schwächelnden Tesla-Aktie (TSLA), die seit Jahresbeginn um fast 25 % gefallen ist, stellt sich die Frage, wie lange diese Entwicklung anhalten kann.
Der WisdomTree US Quality Growth Index beruht auf einer regelbasierten Methodik und wird halbjährlich im Juni und im Dezember neu zusammengestellt. Der Index ist so konzipiert, dass er nicht langfristig auf einzelne Titel oder einen Korb mit mehreren gleichbleibenden Titeln setzt, sondern eine relativ dynamische Allokation in besonders überzeugenden Werten von 100 Unternehmen mit attraktiven Rentabilitäts- und Wachstumsmerkmalen darstellt.
Wichtige Informationen
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