Macquarie: EUR/CHF - Paukenschlag aus Zürich

Die Schweizerische Nationalbank hat einen Mindestkurs für das Währungsgespann EUR/CHF festgelegt. Nun muss sich zeigen, ob dieser unkonventionelle Schritt dauerhaft wirkt. Die notorische Stärke des Frankens ist der Schweizerischen Nationalbank (SNB) seit langem ein Dorn im Auge. Schliesslich gefährdet die Talfahrt des Devisenduos EUR/CHF nicht nur die exportlastige Wirtschaft. Die SNB fürchtet sich auch vor einer Deflation: Während die Inflation im Euroraum derzeit deutlich über dem von der Europäischen Zentralbank angesteuerten Zwei Prozent-Marke liegt, zogen die Konsumentenpreise in der Schweiz im August lediglich um 0,2 Prozent an. Vor diesem Hintergrund versuchte die SNB in den vergangenen Wochen mit Zinssenkungen und massiven Liquiditätsspritzen, den Franken zu schwächen. Zwar konnten die Währungshüter den freien Fall von EUR/CHF stoppen. Für einen nachhaltigen Ausbruch aus dem Abwärtstrend reichte es jedoch nicht. Vielmehr nahm der Druck auf den Euro zuletzt wieder zu. Gestern zog die Nationalbank daher quasi die Notbremse. Sie legte einen Euro-Mindestkurs von 1,20 Schweizer Franken fest. "Mit aller Konsequenz" soll dieser Wert nun durchgesetzt werden. Zu diesem Zweck ist die SNB nach eigenen Worten bereit, "unbeschränkt Devisen zu kaufen." Die FX-Märkte reagierten prompt: Rasend schnell zog das Währungspaar EUR/CHF um ein Zehntel an. Papiere für den Seitwärtstrend Im Anschluss pendelte sich der Euro etwas oberhalb des Mindestkurses ein. Nun muss sich zeigen, ob es der SNB gelingt, den Franken dauerhaft zu schwächen oder wenigstens die Aufwertung zu bremsen. Der Erfolg dürfte insbesondere vom Fortgang der Schuldenkrise abhängen. Auch im Jahr 2009 intervenierte die Nationalbank massiv zugunsten des Euros. Damals führten die Maßnahmen zu einer monatelangen Seitwärtsbewegung bei EUR/CHF. Anleger, die auch jetzt eine solche Entwicklung erwarten, könnten einen Blick auf die Inline Währungs Optionsscheine werfen. Lesen Sie mehr über EUR/CHF und EUR/USD! Quelle: Macquarie Newsletter MONEY

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