Aktive ETFs vs. Indexfonds: Was Anleger wissen müssen

Aktive ETFs sind börsengehandelte Fonds, die eine aktive Anlagestrategie verfolgen. Im Gegensatz zu passiven ETFs bilden sie nicht einfach einen Index nach. Ein aktiver ETF wird von einem Fondsmanager verwaltet, der durch die gezielte Auswahl von Wertpapieren versucht, die Marktperformance zu übertreffen. Das Portfolio aktiver ETFs setzt sich durch die bewusste Auswahl von Wertpapieren durch das jeweilige Fondsmanagement zusammen.

Aktive ETFs nutzen die Expertise des Managements und Erkenntnisse aus fundamentalen Unternehmensanalysen, um die daraus folgenden Erkenntnisse auf die Aktienselektion zu übertragen und auf Markttrends und -chancen individuell zu reagieren. Sie orientieren sich oft an einem Marktindex wie dem MSCI World, verfeinern diesen jedoch auf Basis ihrer aktiven Selektion. Fondsmanager bewerten regelmäßig die Positionen im Portfolio und passen sie an, um von Marktchancen zu profitieren oder Risiken zu minimieren.

Der Hauptunterschied zu passiven ETFs besteht darin, dass aktive ETFs nicht an einen bestimmten Index gebunden sind. Passive ETFs zielen darauf ab, die Performance eines bestimmten Indexes so genau wie möglich nachzubilden. Diese Indexabbildung wird durch den Kauf aller oder einer repräsentativen Auswahl der im Index enthaltenen Wertpapiere erreicht.

Während passive ETFs ohne Fondsmanagement auskommen und lediglich die im Index enthaltenen Wertpapiere halten, nutzen aktive ETFs die langjährige Expertise ihrer Fondsmanager sowie eines großen Teams aus Analysten. Diese durchleuchten die Unternehmen, in die investiert wird, genauer und stehen in einem regelmäßigen Austausch mit den Unternehmensleitungen.

Im Vergleich zu traditionellen aktiven Fonds bieten aktive ETFs Vorteile wie geringere Kosten und höhere Transparenz. Die jährlichen Gebühren liegen nur bei wenigen Zehntel Prozentpunkten.

Aktive ETFs variieren stark in ihren Strategien und Zielen. Hier sind einige gängige Kategorien:

Aktien-ETFs: Diese investieren in Aktien und werden aktiv verwaltet, um eine Outperformance gegenüber einem Benchmark-Index zu erzielen. Sie können auf spezifische Branchen, Regionen oder Anlagestile fokussiert sein.

Anleihen-ETFs: Aktive Anleihen-ETFs versuchen, durch die Auswahl bestimmter Schuldverschreibungen, Laufzeiten und Kreditqualitäten den Markt zu übertreffen.

Multi-Asset-ETFs: Diese Fonds investieren in eine Kombination aus Aktien, Anleihen und anderen Anlageklassen und passen die Allokation aktiv an, um auf Marktveränderungen zu reagieren.

ESG-ETFs (Environmental, Social, and Governance): Aktive nachhaltige ETFs fokussieren sich auf Unternehmen, die nachhaltige Praktiken befolgen, und verwalten die Auswahl und Gewichtung der Aktien aktiv, um soziale oder ökologische Ziele zu fördern.

Themen- oder Trend-ETFs: Diese investieren in Unternehmen, die von spezifischen, langfristigen globalen Trends wie Technologiefortschritt, demografischen Veränderungen oder politischen Entwicklungen profitieren könnten.

Aktive ETFs bieten Anlegern die Möglichkeit, durch aktives Management und gezielte Wertpapierauswahl potenziell höhere Renditen zu erzielen, das Risiko zu managen und gezielt auf einen Fokus wie z.B. Nachhaltigkeit zu setzen und trotzdem indexnah zu investieren. Sie können breit gestreut anlegen, wie etwa bei ertragsorientierten und Nachhaltigkeits-ETFs.

Aktive ETFs verbinden Elemente des aktiven Fondsmanagements mit den Vorteilen von ETFs wie einfache Handhabung, hohe Liquidität und hohe Transparenz. Diese Kombination bietet Anlegern eine interessante Alternative zu traditionellen Investmentfonds und passiven ETFs.

Einer der Hauptvorteile aktiver ETFs liegt in ihrem Potenzial, den Markt zu übertreffen. Durch die aktive Suche nach Gewinnchancen bieten sie möglicherweise höhere Renditen als passive ETFs. Dies gilt besonders in Märkten, in denen das Fondsmanagement eine überlegene Anlagestrategie erfolgreich umsetzen kann. Statt nur die Marktrendite (Beta) zu erwirtschaften, streben aktive ETFs eine über der Benchmark liegende Performance (Alpha) an.

Aktive ETFs nutzen die langjährige Expertise ihrer Fondsmanager sowie eines großen Teams aus Analysten. Diese durchleuchten die Unternehmen, in die investiert wird, genauer und stehen in einem regelmäßigen Austausch mit den Unternehmensleitungen. Durch strenge Aktienanalysen fällt es mit der aktiven Strategie außerdem leichter, effizient in nachhaltige Aktien unter Berücksichtigung von ESG-Kriterien zu investieren.

Aktive ETFs zeichnen sich durch ihre Flexibilität aus. Im Gegensatz zu passiven ETFs, die lediglich einen Index nachbilden, können aktive ETF-Manager schnell auf Marktveränderungen reagieren. Dies ist besonders in volatilen oder sich schnell wandelnden Märkten von Vorteil. Die Portfoliomanager haben die Möglichkeit, unterschiedliche Marktumfelder zu nutzen und auch außerhalb der ausgetretenen Pfade herkömmlicher Benchmark-Produkte zu investieren.

Die aktive Portfolioallokation ermöglicht es – im Vergleich zur Benchmark – Aktien mit einer erwarteten positiven Entwicklung überzugewichten und Titel, von denen das Management weniger überzeugt ist, unterzugewichten. Zudem können aktive ETFs gezielt in Nischenmärkte oder spezifische Sektoren investieren, die durch passive Strategien möglicherweise nicht abgedeckt werden.

Trotz der potenziellen Vorteile ist zu beachten, dass bei aktiven ETFs höhere Gebühren und Kosten anfallen können als bei passiven ETFs. Aktives Fondsmanagement zieht häufig höhere Verwaltungsgebühren nach, um die Kosten für ihre zeitintensivere Anlagestrategie und die damit verbundenen höheren Handelskosten abzudecken. Dies kann die Gesamtrendite des ETFs schmälern.

Allerdings sind aktive ETFs im Vergleich zu traditionellen aktiven Investmentfonds oft kostengünstiger. Die jährlichen Gebühren liegen nur bei wenigen Zehntel Prozentpunkten.

Ein möglicher Nachteil aktiver ETFs liegt im sogenannten Managementrisiko. Die Performance hängt stark von den Anlageentscheidungen des Fondsmanagements ab. Es besteht keine Garantie, dass der Fondsmanager den Markt übertreffen wird. Tatsächlich zeigen viele Studien, dass eine Mehrheit der aktiven Fonds, insbesondere über längere Zeiträume hinweg, Schwierigkeiten hat, ihre Benchmark-Indizes zu schlagen.

Aktive Strategien, die nicht wie erwartet performen, können zu einer Unterperformance im Vergleich zu einem passiven Index führen. Dies stellt eine große Herausforderung dar, langfristig eine Outperformance gegenüber dem Markt zu erzielen. Anleger sollten sich bewusst sein, dass aktive ETFs in Abhängigkeit von ihrer Strategie langfristig niedrigere Renditeerwartungen haben können als passive ETFs, die lediglich versuchen, die Performance eines zugrunde liegenden Index oder Referenzindex abzubilden.