Rüstungsaktien und Defence-ETFs: Lohnende Geldanlage oder ethisches Dilemma?

Rüstungsaktien sind Beteiligungen an Unternehmen, die Produkte und Dienstleistungen für das Militär, die Sicherheitsbranche oder staatliche Verteidigungseinrichtungen entwickeln und liefern. Dazu zählen klassische Waffensysteme wie Panzer, Kampfflugzeuge und Munition ebenso wie moderne Technologien etwa aus den Bereichen Cyberabwehr, Drohnensteuerung oder Satellitenkommunikation.

Einige der bekanntesten internationalen Vertreter dieser Branche sind Lockheed Martin (USA), BAE Systems (Großbritannien), Leonardo (Italien) oder Thales (Frankreich). In Deutschland ist insbesondere Rheinmetall und RENK stark präsent, dessen Aktie in den letzten Jahren – nicht zuletzt durch gestiegene Verteidigungsausgaben – deutlich an Wert gewonnen hat. All diese Aktien und zum Beispiel den WisdomTree Europe Defence UCITS ETF, in dem die bedeutendsten europäischen Rüstungsunternehmen vertreten sind, kannst Du bei ZERO¹ handeln.

Rüstungsunternehmen unterscheiden sich von anderen Industrie- oder Technologiekonzernen durch ihren engen Bezug zur öffentlichen Hand. Oft sind Staaten nicht nur Hauptkunden, sondern auch regulierende Instanzen. Diese Nähe zur Politik macht das Geschäftsmodell einerseits stabil, birgt aber auch besondere Risiken – beispielsweise durch Exportverbote oder gesetzliche Einschränkungen.

Die Performance von Rüstungsaktien ist eng verknüpft mit sicherheitspolitischen Entwicklungen und internationalen Krisen. In Zeiten geopolitischer Spannungen – etwa durch militärische Konflikte, Terrorgefahr oder Aufrüstungstendenzen – steigen die Verteidigungsausgaben vieler Staaten. Diese Entwicklungen wirken sich in der Regel positiv auf die Auftragslage und damit auch auf die Aktienkurse von Rüstungsunternehmen aus.

So zeigte sich etwa nach dem russischen Angriff auf die Ukraine im Jahr 2022 ein deutlicher Kursanstieg bei europäischen Rüstungskonzernen wie Rheinmetall oder Hensoldt. Auch in den USA profitieren Unternehmen wie Northrop Grumman oder Raytheon Technologies regelmäßig von neuen staatlichen Investitionsprogrammen in militärische Technologien.

Langfristig gelten Rüstungsaktien als vergleichsweise robust, da ihre Hauptkunden – Regierungen – auch in wirtschaftlich schwächeren Zeiten tendenziell an ihren Verteidigungsbudgets festhalten. Dennoch unterliegen auch diese Aktien konjunkturellen Schwankungen und politischen Risiken.

Ein zunehmend relevantes Thema ist der Umgang mit sogenannten ESG-Kriterien (Environment, Social, Governance), also Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungsstandards. Während viele Nachhaltigkeitsfonds Rüstungsunternehmen kategorisch ausschließen, argumentieren andere, dass Verteidigung auch dem Schutz demokratischer Werte diene – und damit sozial vertretbar sei. Die Bewertung der Branche innerhalb der ESG-Logik ist also umstritten, was wiederum zu Unsicherheiten in der Bewertung und Klassifizierung von Rüstungsaktien führen kann.

Wer in die Rüstungsbranche investieren möchte, steht vor der Wahl zwischen Einzelaktien und breit gestreuten ETFs. Der Kauf einzelner Titel bietet zwar höhere Renditechancen bei positiven Unternehmensentwicklungen, geht aber auch mit einem höheren Risiko einher – etwa durch Abhängigkeit von politischen Entscheidungen oder einzelnen Großaufträgen. Deutlich breiter aufgestellt sind hingegen Defence-ETFs, die gleich mehrere Unternehmen aus der Branche bündeln. Mit dem Xtrackers Europe Defence Technologies UCITS ETF 1C* investierst Du diversifiziert in die wichtigsten europäischen Defence-Unternehmen. International aufgestellt – was bei globalen Spannungen eher ein Problem sein kann – ist der VanEck Defence UVITS ETF A. ETFs bieten Anlegern eine kosteneffiziente Möglichkeit, vom Wachstum des gesamten Sektors zu profitieren, während sie das Risiko einzelner Unternehmensentwicklungen reduzieren. Allerdings können auch ETFs ethisch umstritten sein – viele nachhaltige Fonds schließen die Rüstungsindustrie bewusst aus. Die Wahl zwischen Einzelaktie und ETF hängt somit nicht nur von der Risikoneigung, sondern auch von den persönlichen Wertvorstellungen des Anlegers ab.

Rüstungsaktien bieten aus Anlegersicht einige attraktive Eigenschaften, die sie insbesondere in unsicheren Zeiten interessant machen. Ein zentrales Argument ist die hohe Planbarkeit der Einnahmen, da viele Rüstungsunternehmen langfristige Verträge mit Regierungen und Verteidigungsministerien abschließen. Diese staatlichen Großaufträge sorgen für stabile Cashflows – selbst dann, wenn andere Branchen unter Konjunkturabschwächungen leiden.

Ein weiterer Vorteil ist das Wachstumspotenzial durch steigende Verteidigungsausgaben. Angesichts globaler Unsicherheiten – von geopolitischen Konflikten bis hin zu Cyberbedrohungen – investieren viele Länder zunehmend in ihre militärischen Kapazitäten. Das eröffnet Rüstungsunternehmen neue Absatzmärkte, etwa im Bereich digitaler Verteidigung, Künstlicher Intelligenz oder autonomer Systeme.

Auch Dividendenjäger kommen bei etablierten Rüstungsunternehmen oft auf ihre Kosten: Viele dieser Konzerne verfügen über solide Bilanzen und schütten regelmäßig Dividenden aus. So können Anleger nicht nur von Kursgewinnen, sondern auch von laufenden Erträgen profitieren.

Darüber hinaus gelten Rüstungsaktien in Krisenzeiten als vergleichsweise krisenresistent – eine Eigenschaft, die sie zu einem möglichen Stabilitätsanker in einem breit aufgestellten Portfolio macht. Doch so reizvoll diese Chancen auch erscheinen mögen, sie stehen stets im Spannungsfeld mit ethischen Überlegungen – auf die wir im weiteren Verlauf des Artikels noch ausführlich eingehen.

So attraktiv Rüstungsaktien auf den ersten Blick erscheinen mögen, sie sind keineswegs frei von Risiken – im Gegenteil: Das Geschäftsfeld bringt einige besondere Herausforderungen mit sich, die Anleger kennen und sorgfältig abwägen sollten.

Ein zentrales Risiko ist die starke politische Abhängigkeit. Da ein Großteil der Umsätze direkt oder indirekt durch staatliche Rüstungsaufträge generiert wird, sind Rüstungsunternehmen besonders anfällig für politische Entscheidungen. Regierungswechsel, veränderte außenpolitische Strategien oder Kürzungen im Verteidigungshaushalt können sich unmittelbar negativ auf die Geschäftsentwicklung auswirken.

Hinzu kommt das Thema Exportverbote und Rüstungskontrollen. Viele Länder – darunter auch Deutschland – haben strenge Regelungen, welche Rüstungsgüter in welche Regionen verkauft werden dürfen. Genehmigungen können verweigert oder widerrufen werden, wenn sich die politische Lage ändert. Dies kann laufende Verträge gefährden oder potenzielle Wachstumschancen zunichtemachen.

Ein weiterer Aspekt ist die öffentliche Wahrnehmung. Rüstungsunternehmen stehen häufig in der Kritik – insbesondere, wenn ihre Produkte in bewaffneten Konflikten oder von autoritären Regimen eingesetzt werden. Diese Reputationsrisiken können sich nicht nur auf den Aktienkurs auswirken, sondern auch auf die Unternehmensführung, Partnerschaften und die Aufnahme in Fonds oder Indizes.

Zudem ist die Branche nicht immun gegen wirtschaftliche Schwankungen. Zwar gelten Rüstungsunternehmen als relativ robust, doch in Phasen politischer Entspannung oder bei globalen Abrüstungsbewegungen kann die Nachfrage zurückgehen – was sich negativ auf Umsatz und Gewinn auswirkt.

Schließlich erschwert die kontroverse Rolle der Branche oft die Integration in nachhaltige Investmentstrategien. Viele institutionelle Anleger oder ESG-orientierte Fonds schließen Rüstungswerte grundsätzlich aus – was den Kreis potenzieller Investoren einschränken und sich auf die langfristige Kursentwicklung auswirken kann.

Kurzum: Wer in Rüstungsaktien investiert, sollte nicht nur das finanzielle Potenzial sehen, sondern auch die komplexen Risiken ernst nehmen – politisch, regulatorisch und gesellschaftlich.